本周货币市场利率继续抬升，截止7月20日，隔夜和7日Shibor利率分别收于2.7534%和2.8530%，较上周同期分别提升9.44bp和3.46bp。

就外围环境而言，经济延续复苏但通胀前景不振是目前全球面临的主要矛盾，不仅美国在实现充分就业后通胀水平始终低位运行，周四结束的日本央行会议也将通胀预期进行了下调。虽然在经济弱复苏和通胀持续低迷的情况下，各国央行在货币正常化的推进上仍将小心翼翼，但是方向却愈加明晰，于是全球流动性供给承压已是不争的事实。