行业要闻

1. CFDA 发布鼓励药品医疗器械创新系列政策征求意见稿

2. 赛默飞世尔同意以72 亿美元收购荷兰药企Patheon

3. III 期研究失败，安斯泰来终止T790M 抑制剂ASP8273 开发

公司公告

1. 海辰药业与华威医药及其全资子公司签订研发合同

2. 普利制药发布员工持股计划（草案）

3. 实际控制人增持0.17%公司股份

4. 人纤维蛋白原获得药物临床试验批件

5. 德展健康控股股东增持0.06%公司股份

市场行情回顾

经历了前期的下跌之后，近5 个交易日市场出现了反弹， 指数上涨2.27%，申万一级行业多数以上涨报收。医药生物行业上涨1.56%，涨幅在申万28 个一级行业中排名第6，但跑输沪深300 指数。子行业除医疗服务均以上涨报收，化学制药行业上涨1.02%。截至5 月16 日，申万医药生物行业市盈率（TTM 整体法，剔除负值）为38.89 倍，化学制药行业市盈率为39.20 倍；相对于全体A 股（剔除银行股）市盈率的溢价率分别为42.45%和43.59%，估值相比于上周有所上升。个股涨跌幅方面，、和涨幅居前；、和领跌。

投资策略

近5 个交易日市场在持续下行之后迎来了上涨。具体到医药行业，估值较低的个股以及部分成长股涨幅居前，前期超跌的个股也出现了一定程度的反弹。政策层面，上周CFDA 连续发布了4 项鼓励药品医疗器械创新政策的征求意见稿，通过梳理后我们认为，在临床试验改为备案制之后，创新药的研发活动将更为高效。在仿制药方面，已在海外规范市场上市的口服固体制剂申请国内上市时程序被简化，注射剂由于具有较好的安全性和有效性也有望顺利通过再评价，享受到一致性评价中相关优惠政策，利好制剂出口企业。在投资策略上，一方面可以关注目前估值仍然较低，但基本面良好，未来业绩仍有一定成长性，有望迎来估值与业绩双击的个股，建议继续关注、华润双鹤和。另一方面，我们仍建议关注细分领域龙头个股，如深耕精神麻醉药品领域的，虽然目前静态估值不低，但行业壁垒较高，产品竞争格局良好，通过招标进入医院市场后有望快速放量。此外，对于1季报利润大幅增加，业绩出现拐点的企业也应当继续关注，推荐。

风险提示：药品招标之中降价幅度较大；原料药价格上涨幅度不及预期。