尿素市场驱动不足 短期内预计弱势运行为主

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目前累库预期仍在 PTA期货呈现震荡下行走势

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国内库存处于历史低位 沪银期货维持上涨趋势

国内库存处于历史低位 沪银期货维持上涨趋势

下游终端订单一般 PVC期货难以走出底部区间

道路施工需求持续下滑 沥青仍以弱势振荡为主

需求端转弱对盘面支撑不足 聚丙烯预计继续承压

需求展望乐观 沪锡主力合约创下3年多以来新高

国内新粮上量有所增加 玉米期货反弹空间或有限

现货黄金持续走高，向上触及4320美元/盎司，日内涨0.94%。
克里姆林宫：整个顿巴斯地区都属于俄罗斯。
【地缘政治暗流涌动，美俄乌博弈牵动油市神经】 ⑴克里姆林宫外交政策助理尤里·乌沙科夫周五表示，俄罗斯方面尚未看到美国在与乌克兰最新一轮会谈后修订的提案草案。 ⑵乌沙科夫在向记者发表评论时暗示，俄方可能不会喜欢其中的许多内容，他补充说，克里姆林宫需要看到本周末欧洲和乌克兰官员计划进行的“积极头脑风暴”的结果。 ⑶此番表态是对乌克兰总统泽连斯基周三声明的回应，泽连斯基表示基辅在与美国相关高级官员的会谈中，已就战后重建计划的关键点达成一致。 ⑷美国寻求在乌克兰建立一个投资基金的提议是重建计划的核心方面，目标行业包括稀有金属等领域。 ⑸俄罗斯外交部长拉夫罗夫周四则表示，与华盛顿在乌克兰问题上不存在未解的“误解”，但强调莫斯科希望任何和平计划都应包含对所有相关方的集体安全保障。 ⑹后续事态发展，特别是美俄双方围绕安全保证及经济利益的博弈结果，可能影响区域稳定前景，进而扰动全球原油市场的风险溢价。
【债市风暴，历史性抛售倒逼日本财务省缩减发债】 ⑴由于超长期国债收益率飙升至创纪录高位，日本国债市场的一级交易商周五正式呼吁财务省，要求削减下一财年超长期国债的计划发行规模。 ⑵此项请求是在财务省就明年4月开始的年度日本国债发行计划召开咨询会议时提出的，显示出市场核心参与机构对当前供给压力的强烈不满。 ⑶一位与会者提出了具体方案，建议将30年期日本国债的月度发行量至少削减1000亿日元。 ⑷目前财务省每月发行的30年期国债规模为7000亿日元，若采纳此建议，意味着发行量将面临显著压缩。 ⑸下一财年的最终发债计划将与年末预算编制一同敲定，财务省计划于周五晚些时候再次召集一级交易商会议，以最终确定确保国债平稳销售的措施。
美无铅汽油期货主力刚刚突破1.7600美元/加仑关口，最新报1.7597美元/加仑，日内跌0.01%
【收益率曲线惊天异动，历史性平坦化正在“修正”】 ⑴机构数据显示，本周二，英国金边国债收益率曲线中10年期与30年期部分的斜率在经方向性调整后显得异常平坦，偏离其三个月回归趋势约11.8个基点，相当于3.9个标准差。 ⑵这种偏离程度在统计上极为罕见，若回归残差遵循正态分布，则意味着30年期国债相对于10年期国债估值如此之高的情形，大约每74年才会出现一天。 ⑶然而，市场已对此极端定价进行了快速修正，自周二以来，10s/30s收益率曲线已陡峭化约6个基点。 ⑷当前，该曲线部分的平坦程度已大幅收窄至仅偏离趋势约5.5个基点，相当于1.7个标准差，显示市场极端的定价扭曲已得到显著缓解。
英国央行调查：38%的受访者表示抵押贷款、银行贷款和储蓄等利率在过去12个月有所上升，高于2025年8月的35%。同时，26%的受访者认为利率在过去12个月有所下降，低于2025年8月的35%。
英国央行调查：36%的受访者认为通胀目标“大致合适”，低于2025年8月的38%。认为目标“太高”和“太低”的比例分别为38%和10%。
英国央行调查：当被问及更长期的通胀预期（例如五年后）时，受访者给出的中位数为3.7%，低于2025年8月的3.8%。
英国央行调查：公众对未来一年通胀率的中位数预期为3.5%，低于2025年8月的3.6%。

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油脂：豆油跟随菜油上涨 棕榈油下方支撑看8000点
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就业市场降温 铜价偏强运行
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棉花下游维持刚需补库 花生供需双弱格局未改
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下游有新产能投放 纯苯供需或有改善预期
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2025-12-12
棉花消化国内丰产利空 生猪下游或存备货预期
棉花消化国内丰产利空 生猪下游或存备货预期
关联品种： 棉花 2025-12-12
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