负面冲击不断，港指大幅回调。 本周美联储鹰派加息、中国信贷和投资数据放缓的负面消息接踵而至，引发了港股的大幅回调。、、高股息指数分别下跌了 1.55%、1.96%、 1.96%，跌幅在全球重点指数中居于前三位。同时，上证综指本周也下跌了 1.12%，跌幅仅次于恒生指数。而深证综指则表现较好，小幅上涨了 0.48%。

美国鹰派加息，港股资金趋紧。 在美国加息的前两天，美国公布的零售和核心通胀数据都低于市场预期。尤其是零售数据，美国 5 月零售环比下降了 0.3%，创 16 年 1 月以来的最大降幅，显示美国通胀仍然疲软，市场对于美联储加息决心仍有所怀疑。但是美联储的态度却十分鹰派，声明预计经济状况将进一步支撑循序渐进地加息，同时预计今年将开始缩表，缩表规模将每季度扩大，这是略超出市场预期的。受此影响，美元指数大幅上升。同时，香港金管局也追随美联储加息步伐，上调基本利率 0.25%至 1.5%。香港 HIBOR 隔夜也从 6 月 9 日的 0.078%大幅上升至 0.14%。受美国加息影响，港股的流动性开始逐渐收紧。

中国信贷和投资双双放缓。 从本周的宏观数据来看，金融去杠杆和房地产限购的影响开始逐渐显现， 引发了投资者对于港股基本面的担忧。从 M2 增速来看， 5 月 M2 同比增速为9.6%，首次跌至“个位数”，创 07 年以来的新低。从投资来看， 2017 年 1-5 月，全国固定资产投资同比增速为 8.6%，创 17 年新低； 1-5 月的全国房地产投资和商品房销售面积也双双下降。其中， 17 年 1-5 月的全国商品房销售面积创 16 年以来的新低，连续三月下滑。

港股行业大幅回调。 除了消费服务、原材料、电讯这三个行业小幅上涨外，港股其他行业都有较大幅度的回调。其中，受美国大幅波动的影响，港股的资讯科技业下跌了 1.94%，预计它的波动率在未来可能还会继续上升。此外，受国内宏观数据的影响，此前较为强势的地产建筑业也大幅下跌了 3.13%。受低估值的影响，地产建筑业之前的走势要进好于同属于周期性行业的工业、原材料业和能源业。地产建筑业的估值修复短期可能已经开始放缓，未来地产建筑业的走势将会与周期性行业的走势更为一致。

获利盘涌出，波动性上升。 港股的波动性开始上升，南下资金也开始部分落袋为安。从 10日波动率来看，港股在 6 月 9 日下跌到了 0.37%，为 16 年以来的最低值。之后，港股的波动率大幅反弹，在 6 月 16 日上升至了 0.64%，预计港股的波动性还将进一步上升。南下资金的 5 日净买入额在 6 月 16 日为-1.79 亿人民币，这是 16 年 12 月以来，南下资金首次呈现净卖出的情况。从前十大活跃股来看，前期南下资金买入较多的吉利汽车、、腾讯控股开始呈现净卖出的情况。