钱是关键

1、注册制只对情绪有影响。

政府工作报告没有提及注册制，关于延迟之说成为普遍观点。其实市场对于注册制的预期，完全在于情绪层面。注册制暂时不推，新股照样密集发行；注册制若推出来，只是下放了权力，理顺了体制，节奏和数量和现在没什么两样。从中短期的供求关系看，审批制和注册制初期对于市场作用力相当，唯一不同的是，市场情绪过不去而已。尽管如此，A股市场也没有出现欢天喜地的情况，个股虽然普涨，但大盘股和小盘股依旧有资金的跷跷板效应，整体上涨力度并不大。

2、增量资金才是关键。

我们在“两点论”中支出，A股若要筑底成功，一方面取决于增量资金规模入市，这既要从公开资料中看到，也要从蓝筹股持续放量上涨中得到佐证，另一方面，如果没有增量援助，市场的底部是需要慢慢磨的，2月份如此，3月份也类似。至于存量博弈，短期内指数是个俯卧撑筑底格局，上涨驱动力来自沪港通资金净流入信号发酵，融资客主动做多，以及市场情绪自我强化；下跌则恰恰相反。由于正值两会，我们估计消息面都是偏暖的，市场多头情绪还会继续强化。

3、普涨宜持股。

市场情绪受到鼓舞带来了普涨行情，但市场中赚钱并不是那么容易，上周上证50为代表的蓝筹股上涨，本周初快速切换到中证500以及超跌中小盘股身上来，操作层面，筹码放在那边都容易做偏做反，比较折中的办法是大小兼顾，价值与成长并举，做个组合是合适的，而且在指数筑底的这段时间，俯卧撑的空间都相对有限，情绪左右摇摆，进行动态平衡的余地也不大，持股等待是有必要的。