江苏亨通光电股份有限公司

         公开发行可转换公司债券募集资金运用的

                            可行性分析报告

    为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，江苏亨通光电股份有限公司（以下简称“公司”或“亨通光电”）拟公开发行可转换公司债券募集资金。公司董事会对本次发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析如下：

    一、本次募集资金使用计划

    本次发行的募集资金总额不超过人民币275,800.00万元（含275,800.00万元），

扣除发行费用后，募集资金净额拟投入以下项目，并不超过以下项目的募集资金投资额：

                                                                       单位：万元

 序号                    项目名称                    投资总额   拟投入募集资金

   1   新一代光纤预制棒扩能改造项目                134,890.70       127,400.00

   2   东营市河口区春兴盐场100MW生态高效渔光互   73,407.60        68,400.00

        补示范基地项目

   3   补充流动资金                                 80,000.00        80,000.00

                        合计                         288,298.30       275,800.00

    本次发行募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。若本次公开发行扣除发行费用后的实际募集资金净额少于上述拟投入项目的募集资金投资额，公司将通过银行贷款和自有资金予以解决。

    二、本次募集资金投资项目的可行性分析

    （一）新一代光纤预制棒扩能改造项目

    1. 项目基本情况

    本项目为光纤预制棒的扩产项目，项目总投资134,890.70万元，其中：固定

资产投资131,269.80万元，铺底流动资金3,620.90万元。本次发行募集资金拟投

入127,400.00万元。项目建设期18个月，项目达产后可形成年产800吨光纤预

制棒的生产能力。

    项目实施主体为全资子公司江苏亨通光导新材料有限公司。项目建设地点位于吴江经济技术开发区亨通路88号。

    2. 项目的可行性

    （1）光纤网络市场规模迅猛增长

    光通信产业是我国国民经济和信息化建设的重要战略产业。随着光纤通信技术的迅猛发展，光纤通信被应用于日益众多的领域，使得光纤光缆需求量快速增长。根据CRU统计数据，2016年全球光缆需求量为4.29亿芯公里，中国市场光缆需求量为2.43亿芯公里。2012年至2016年全球光纤光缆市场的复合增长率为14.92%，我国光纤光缆市场的复合增长率为19.29%。根据工信部《2016年通信运营业统计公报》数据，2016年，全国新建光缆线路554万公里，光缆线路总长度3,041万公里，同比增长22.3%。

    “十三五”期间，我国光通信投资规模将不断扩张，市场对光纤光缆的需求量呈快速增长趋势。

    随着我国FTTH覆盖率的进一步提升和骨干网、城域网的扩容升级，未来我

国年光纤光缆需求量有望较2017年有较大幅度的提升。以2018年为例：2017

年10月末，中国电信发布2018年引入光缆和室外光缆集中采购招标公告，采购

总规模预计达到5,400万芯公里；2017年11月中旬，中国移动发布2018年骨架

式带状光缆产品集中采购招标公告和2018年普通光缆产品集中采购项目招标公

告，计划采购约549.8万芯公里骨架式带状光缆和1.1亿芯公里普通光缆，其中

普通光缆采购需求满足期为6个月。根据2017年11月12日国泰君安证券股份

有限公司出具的《光纤光缆 2018――量升已现，期待价涨――光纤光缆行业跟

踪》预计：我国2018年总体光纤光缆需求量预计将达到3.5亿芯公里，较2017

年同比增长约20%。

    《信息通信行业发展规划（2016-2020年）》提出“到‘十三五’期末，

光网和4G网络全面覆盖城乡，宽带接入能力大幅提升，5G启动商用服务”，

5G基站分布的致密化以及全新的基站架构，将使得基站数量大幅度增长，进而

快速拉动光纤光缆需求。据FiberBroadbandAssociation估计，5G建设的光纤用

量会比4G有大幅提升。因此，随着5G商用的逐渐来临，5G光纤承载网络的建

设将会拉动光纤光缆需求的持续、快速提升。

    （2）信息化产业政策将推动光通信行业持续发展

    我国把信息产业列为鼓励发展的战略性产业，光纤网络建设是信息产业发展的基石，近年来我国政府不断制定的信息化产业政策将推动光通信行业的持续发展。

    2013年8月，国务院发布《“宽带中国”战略及实施方案》，提出：到2020

年，我国宽带网络基础设施发展水平与发达国家之间的差距大幅缩小，国民充分享受宽带带来的经济增长、服务便利和发展机遇。宽带网络全面覆盖城乡，固定宽带家庭普及率达到70%，3G/LTE用户普及率达到85%，行政村通宽带比例超过98%。城市和农村家庭宽带接入能力分别达到50Mbps和12Mbps，发达城市部分家庭用户可达1吉比特每秒（Gbps）。宽带应用深度融入生产生活，移动互联网全面普及。技术创新和产业竞争力达到国际先进水平，形成较为健全的网络与信息安全保障体系。

    2016年3月，我国政府发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三

个五年规划纲要》，指出：要完善新一代高速光纤网络：构建现代化通信骨干网络，提升高速传送、灵活调度和智能适配能力。推进宽带接入光纤化进程，城镇地区实现光网覆盖，提供1,000兆比特每秒以上接入服务能力，大中城市家庭用户带宽实现100兆比特以上灵活选择；98%的行政村实现光纤通达，有条件地区提供100兆比特每秒以上接入服务能力，半数以上农村家庭用户带宽实现50兆比特以上灵活选择。建立畅通的国际通信设施，优化国际通信网络布局，完善跨境陆海缆基础设施。建设中国－阿拉伯国家等网上丝绸之路，加快建设中国－东盟信息港。

    2016年12月，发改委、工信部发布《信息基础设施重大工程建设三年行动

方案》，提出：2016-2018年信息基础设施建设共需投资1.2万亿元；为发挥重大

工程的引领带动作用，拟重点推进骨干网、城域网、固定宽带接入网、移动宽带接入网、国际通信网和应用基础设施建设项目92项，涉及总投资9,022亿元。    2017年1月，工信部发布《信息通信行业发展规划（2016-2020年）》，提出：到“十三五”期末，覆盖陆海空天的国家信息通信网络基础设施进一步完善。光网和4G网络全面覆盖城乡，宽带接入能力大幅提升，5G启动商用服务。形成容量大、网速高、管理灵活的新一代骨干传输网。

    （3）反倾销措施助推了国内光纤产品的高景气发展

    近年来，为防止国外企业向中国倾销光纤预制棒、光纤等产品而给国内产业带来损害，商务部对日韩欧美等国的光纤预制棒、光纤等产品进行反倾销征税。

    2015年8月19日，商务部发布2015年第25号公告，决定对原产于日本和

美国的进口光纤预制棒征收反倾销税，实施期限为2015年8月19日至2017年

8月18日。2017年8月，商务部决定自2017年8月19日起，对原产于日本和

美国的进口光纤预制棒所适用的反倾销措施进行期终复审调查。本次调查自2017年8月19日起开始，于2018年8月18日前结束。在反倾销期终复审调查期间，对原产于日本和美国的进口光纤预制棒继续按照商务部2015年第25号公告公布的征税范围和税率征收反倾销税。

    2016年12月，商务部发布2016年第78号公告，自2017年1月1日起对

原产于日本和韩国的进口非色散位移单模光纤继续征收反倾销税，实施期限 5

年。2017年4月，商务部发布2017年第20号公告，自2017年4月22日起对

原产于美国和欧盟的进口非色散位移单模光纤继续征收反倾销税，实施期限 5

年。

    商务部对光纤预制棒、光纤等产品的反倾销征税一方面促进了国内光纤光缆行业的发展，另一方面也限制了光纤光缆产品的供给，加剧了国内光纤光缆供需紧张的局面，助推了国内光纤光缆行业高景气发展状态，并且使得光纤光缆产业链利润分配向国内具有“光纤预制棒-光纤-光缆”一体化生产能力的企业倾斜。

    （4）本项目的实施具备良好的基础

    光纤预制棒是光纤光缆产业链中技术含量较高且供应较为紧缺的上游产品，全球范围内仅有为数不多的厂家拥有光纤预制棒制造的自主知识产权。公司是国内较早自行研发和规模化生产光纤预制棒的企业之一，目前已具备年产上千吨光纤预制棒的生产能力，在光纤预制棒生产方面具有丰富人才、技术储备和管理经验。

    公司掌握了光纤预制棒制造的多项核心技术和自主知识产权，新一代光纤预制棒更是有效突破了多项关键技术和核心零部件的瓶颈，填补了国内空白，引领我国光纤预制棒技术方向，推动行业向绿色环保转型升级，提高国内光纤预制棒行业的国际竞争力和国家的信息安全性。新一代光纤预制棒设备获得“2016年度中国工业重大技术装备首台（套）示范项目”。依托公司自主研发的新一代光纤预制棒技术和设备核心零部件，公司前期已经开始投资建设新一代光纤预制棒一期项目。

    光纤预制棒是公司光通信产业方面的核心优势产品，目前已有的产能尚不能满足未来光纤光缆市场快速增长的需要，本项目的实施能够有效增加光棒产能，在市场、技术、人员、管理等各方面已具备的扎实基础和丰富经验，能够保障项目的顺利实施。

    3. 项目的必要性

    （1）响应国家产业政策，保障国家战略的有效实施

    光纤预制棒的国产化、规模化，有利于光通信行业的稳定健康发展，对新一代信息技术产业的发展有极大促进作用。本项目的实施符合我国产业发展规划。

根据2013年5月施行的《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》中第一

类“鼓励类”的第二十八项“信息产业”的第28项“新型（非色散）单模光纤

及光纤预制棒制造”的规定，本项目为国家鼓励类产业。新一代通信配套的光纤预制棒列入了发改委公布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》中的“1新一代信息技术产业”之“1.3 电子核心产业”中。

    通过本项目的实施，公司将充分发挥企业比较优势，承担行业责任，有效推进国内光纤预制棒技术和工艺的改进，实现光纤预制棒的智能制造、绿色制造，推动产业健康、绿色、可持续发展，保障国家“宽带中国”、“中国制造 2025”、“网络强国”等战略的有效实施。

    （2）抓牢光通信行业的发展机遇，提高公司核心业务的竞争力

    在光纤光缆产业链中，光纤预制棒是制造光纤光缆的基础材料，是位于产业链上端的高技术产品。光纤预制棒是整个光纤光缆产业链中最初的工序，亦是最为核心的环节，只有掌握了光纤预制棒的供应，才能掌握产业链的核心利润。本项目将采用新的生产工艺、有效扩充公司的光纤预制棒产能，并解决目前工艺下原材料不足和供应链单一的问题。

    公司目前已有的光棒产能已经不能完全满足光纤产品快速增长的需求，本项目的实施能够进一步提升公司光纤预制棒的生产能力、生产规模，夯实公司“光纤预制棒-光纤-光缆-光器件-海洋通信及装备-通信服务”这一光通信产业链，充分抓牢光通信行业的发展机遇，有效保障公司在光通信领域的后续经营发展，提高公司核心业务的竞争能力，保证公司在国内及国际光纤预制棒、光纤及光缆行业的竞争地位。

    （3）拓展光纤光缆海外市场业务，提升公司国际化水平

    中国“一带一路”战略规划及“亚投行”的创立，为中国光通信领域的企业在人口密集的亚太市场和新兴市场带来更大的市场空间。公司作为行业龙头企业，积极响应国家政策，实施国际化发展战略，提出“看着世界地图做企业，沿着一带一路走出去”的发展路线图。

    公司确立了“5-5-5”国际化战略目标：50%以上的国际市场、50%以上的国际资本、50%以上的国际化人才。目前，公司在俄罗斯、中东、南非、南美、东南亚等多个国家和地区设立营销和技术服务机构，基本形成了全球营销服务网络。

2017年11月，亚太光通信委员会与网络电信信息研究院（NTI）发布的2016-2017

年全球光纤光缆最具竞争力企业排行榜中，亨通光电荣膺全球前三强。

    近年来，公司以国家“一带一路”战略为抓手，在“一带一路”沿线先后布局了多个销售网点，沿线国家贸易覆盖率超过一半。公司与“一带一路”沿线国家的贸易额呈现了大幅增长的态势，已成为“一带一路”国家光纤通信、电力传输领域的主力供应商之一。此外，公司正在积极筹划在部分“一带一路”沿线国家设立光纤光缆生产基地，实现光纤光缆产品的本地化生产。

    公司今年相继中标泰国电信基础设施升级项目、斯里兰卡国家FTTH项目、

意大利TECHNIKABEL项目、巴西电信OI公司等光通信项目。未来随着公司国

际化战略的持续推进，公司光纤光缆等产品在海外销售的规模有望进一步扩大。

    本项目的实施将提升公司光纤预制棒生产规模，保证公司光纤光缆产品原材料的充足供应，有利于提高公司光纤光缆产品国际市场上的竞争力和市场份额，进而提升公司光通信产业的国际化水平。

    4. 项目经济效益评价

    项目具有良好的经济效益，财务内部收益率为17.58%（所得税后），投资回

收期（含建设期）6.30年（所得税后）。

    （二）东营市河口区春兴盐场100MW生态高效渔光互补示范基地项目

    1. 项目基本情况

    本项目为光伏电站建设，装机容量为100MW。项目总投资73,407.60万元，

其中：固定资产投资73,107.60万元，流动资金300万元。本次发行募集资金拟

投入68,400.00万元。

    项目建设期12个月，由公司控股子公司滨州市沾化区易斯特农业开发有限

公司的全资子公司东营曦和新能源有限公司组织实施。募集资金到位后，公司以增资或委托贷款的形式将募集资金提供给东营曦和新能源有限公司进行项目建设。

    项目建设地点位于山东省东营市河口区1号渔光互补区块。

    2. 项目的可行性

    （1）产业政策支持光伏产业持续健康发展

    光伏产业作为国家战略性新兴产业，能够保障能源安全，改善能源供应结构，实现经济的可持续发展。近年来，我国政府出台了一系列政策，鼓励和支持光伏产业的持续健康发展。

    2008年9月，财政部、国家税务总局和发改委发布的《公共基础设施项目

企业所得税优惠目录》中将“太阳能发电新建项目”列入优惠目录，依据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的相关规定，光伏电站项目可享受自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税的税收优惠。

    2013年7月，国务院发布《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》

（国发[2013]24号），提出：按照“合理布局、就近接入、当地消纳、有序推进”

的总体思路，根据当地电力市场发展和能源结构调整需要，在落实市场消纳条件的前提下，有序推进各种类型的光伏电站建设。鼓励利用既有电网设施按多能互补方式建设光伏电站。协调光伏电站与配套电网规划和建设，保证光伏电站发电及时并网和高效利用。

    2013年8月，能源局发布《光伏电站项目管理暂行办法》（国能新能[2013]329

号），明确提出：规范光伏电站项目管理，保障光伏电站和电力系统安全可靠运行，促进光伏发电产业持续健康发展。省级能源主管部门根据国务院投资项目管理规定对光伏电站项目实行备案管理。

    2014年11月，国务院发布《能源发展战略行动计划（2014年-2020年）》（国

办发[2014]31号），明确提出：加快发展太阳能发电。有序推进光伏基地建设，

同步做好就地消纳利用和集中送出通道建设。加快建设分布式光伏发电应用示范区，稳步实施太阳能热发电示范工程。加强太阳能发电并网服务。鼓励大型公共建筑及公用设施、工业园区等建设屋顶分布式光伏发电。到2020年，光伏装机达到1亿千瓦左右，光伏发电与电网销售电价相当。

    2016年5月，发改委、能源局联合下发《关于做好风电、光伏发电全额保

障性收购管理工作的通知》（发改能源[2016]1150号），明确落实可再生能源发电

全额保障性收购工作，保障风电、光伏发电的持续健康发展，有效缓解部分地区的弃风、弃光问题。

    2016年12月，能源局下发《太阳能发展“十三五”规划》（国能新能[2016]354

号），提出到2020年底，太阳能发电装机达到1.1亿千瓦以上，其中，光伏发电

装机达到1.05亿千瓦以上，在“十二五”基础上每年保持稳定的发展规模；太

阳能热发电装机达到500万千瓦。太阳能热利用集热面积达到8亿平方米。到

2020年，太阳能年利用量达到1.4亿吨标准煤以上。

    （2）光伏设备行业快速发展，光伏电站投资成本下降

    目前我国已具备成熟的光伏制造业基础，太阳能电池产能、产量已居全球首位，巨大的产能保证了光伏组件市场价格透明、供应充足，为光伏发电市场装机容量的持续增长提供了保障。同时，随着光伏设备产业规模化和技术不断改进，光电转换效率不断提高，太阳能电池成本也实现了快速下降。上游太阳能电池组件、逆变器等市场价格的大幅下降带来了光伏电站的投资成本的下降。

    （3）公司原有业务基础保障本项目的顺利实施

    近年来，公司坚持转型的发展战略目标，在电力板块，公司积极从电力电缆“产品供应商”向提供智能电网、超高压、特高压电力传输、超高压海洋电力传输系统解决方案、电力设计及EPC总包服务的“全价值链集成服务商”转型发展。公司是国内电力电缆产品的主力供应商之一，具有丰富的风电、光伏用电缆的生产制造经验，近年来，为顺应新能源电力的市场需求，更是积极开拓和参与新能源相关业务。在光伏用电缆方面，研制和生产了具备抗臭氧、抗紫外线、耐酸碱、耐高温严寒、无卤、阻燃等特性的光伏电缆，并通过了德国TüV认证。公司的中低压电缆、光伏电缆、通讯电缆等产品曾于2015年成功中标中兴能源巴基斯坦旁遮普省900MW光伏电站项目，该项目是“一带一路”重点开局工程之一，是全球最大单体太阳能发电项目。自2016年收购福州万山电力咨询有限公司和福建亿山电力工程有限公司以来，公司快速地将电缆产品制造延伸至电力工程设计和施工的服务领域，并开始积极拓展电力EPC业务，在电力传输业务方面大力推进“产品供应商”向“全价值链集成服务商”的延伸和转型。本次光伏发电项目，是公司在新能源产业链上的有益拓展，也是公司寻求新的利润增长点的重要举措。公司在电力工程设计和施工、光伏电缆产品制造等领域的积累为光伏电站建设打下了良好的基础，保障本项目的顺利实施。

    3. 项目的必要性

    （1）发展光伏产业是我国优化能源结构，保护生态环境，保障我国能源安全的必要举措

    我国经济发展所取得的成绩令世界瞩目，然而作为高能耗的发展中大国，伴生的环境问题也给我国带来了发展中的阵痛。近年来我国各地雾霾频发，这与我国不甚恰当的能源使用结构不无关系。《BP世界能源统计年鉴》（2017 版）显示我国能源消费结构中煤炭能源所占比重约为62%，太阳能等清洁能源占比较低，能源消费结构不合理。能源问题已引起我国政府的高度重视。2010 年国务院颁布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》提出，将核能、太阳能、风能、生物质能等新能源产业发展作为重点发展方向。2014 年国务院颁布《能源发展战略行动计划（2014年-2020年）》提出，发展非化石能源与化石能源高效清洁利用并举，逐步降低煤炭消费比重，提高天然气消费比重，大幅增加风电、太阳能、地热能等可再生能源和核电消费比重，形成与我国国情相适应、科学合理的能源消费结构，大幅减少能源消费排放，促进生态文明建设。

    在各种可再生能源中，太阳能具有无污染、可持续、总量大、分布广、应用形式多样等优点，利用潜力巨大。大力开发利用太阳能、发展光伏发电产业，对优化我国能源结构、保护生态环境，保障我国能源安全具有重要战略意义。在此背景之下，国内光伏电站项目的实施具有其必要性。

    （2）落实新能源产业政策，助力当地经济可持续发展

    我国政府出台了一系列政策鼓励光伏产业的持续健康发展。本项目的实施地位于山东省东营市河口区春兴盐场附近，属于东营市河口区政府规划的“一号渔光互补区块”。本项目的实施符合国家和地方政府对光伏行业的发展规划。

    一方面，本项目实施地东营市光照资源丰富，年有效日照时间较长；另一方面，东营市电力需求旺盛，2016年全市用电量达到269.72亿千瓦时，同比增长

9.8%。本项目的实施，能够为东营地区经济发展提供动力，增加当地新能源供应，改善能源结构，保护环境，实现经济的可持续发展。

    （3）提高公司盈利能力，推动电力产业向“全价值链集成服务商”战略转型

    公司拥有完整的电力电缆产业链，致力于全球能源互联网建设，提供智能电网、超高压、特高压电力传输、超高压海洋电力传输系统解决方案、电力设计及EPC总包服务。公司是国内拥有从陆缆到海缆、从中低压到超高压、从电力到光电复合缆产品门类齐全的少数企业之一，也是国家智能电网产业联盟发起单位之一。近年来公司积极布局新能源产业，研制和生产了具备抗臭氧、抗紫外线、耐酸碱、耐高温严寒、无卤、阻燃等特性的光伏电缆，35KV及以下风力发电场用传输电缆、1KV 及以下耐低温扭转风力发电机动力电缆、控制电缆、工业控制总线电缆等风力发电用线缆；先后参与了中兴能源巴基斯坦旁遮普省900MW光伏电站项目、龙源贵州风力发电机组升级工程、福建莆田平海湾50MW海上风电项目等多个国内外大型光伏电站和风电场建设项目。

    本项目的顺利实施，一方面能够为公司提供稳定的收入和利润来源，为公司电力电缆产业板块提供新的业绩增长点；另一方面，能够实现公司业务在电力电缆产业链上的进一步延伸，推动电力产业向“全价值链集成服务商”的战略转型。

    4. 项目经济效益评价

    项目具有良好的经济效益，财务内部收益率为10.06%（所得税后），投资回

收期（含建设期）7.94年（所得税后）。

    （三）补充流动资金

    1. 基本情况

    本次发行募集资金中8亿元将用于补充流动资金。

    2. 补充流动资金的必要性

    （1）满足公司经营规模扩大带来的营运资金需求

    近年来公司不断完善产业链，稳步实现发展战略，整体规模和经营业绩实现了较好增长。2014 年至 2016 年，公司营业收入分别为 1,041,954.91 万元、1,356,327.27万元和1,930,054.64万元，分别较上年增长21.35%、30.17%和42.30%。    随着经营规模的扩大，并为更快更好地实现战略目标，公司需要在经营过程中持续投入人力、物力和财力，相对充足的流动资金是公司稳步发展的重要保障。

本次募集资金补充流动资金后，将有效满足公司经营规模扩大所带来的新增营运资金需求。

    （2）降低财务费用，提升经营业绩

    本次发行部分募集资金用于补充流动资金，虽然前期会提高公司的资产负债率，但转股期内债券持有人可以转股，使公司保持较为合理的资本结构。发行可转换公司债券相较间接融资或发行公司债等方式来说利率较低，可降低公司财务费用，提高公司盈利能力。

    三、本次募集资金运用对经营情况及财务状况的影响

    （一）对经营情况的影响

    本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，能够进一步提升公司的竞争能力，提高盈利水平，增加利润增长点，募集资金的运用合理、可行，符合本公司及全体股东的利益。

    （二）对财务状况的影响

    本次募集资金投资项目具有良好的市场发展前景，具备较好的经济效益和社会效益。项目投产后，公司营业收入与净利润将得到提升，进一步增强公司的盈利能力和抗风险能力。公司总资产规模扩大，未来亦可通过转股，优化公司资产结构。

    四、结论

    1. 本次公开发行可转换公司债券募集资金使用符合公司整体战略发展方向，

符合国家产业政策。

    2. 新一代光纤预制棒扩能改造项目建成后，将进一步提高公司光纤预制棒

产能，发挥公司“光棒-光纤-光缆”完整产品链的技术优势和产能优势，抓住国内光通信网络快速发展的市场机遇，同时为公司光通信产业沿着“一带一路”走出去、走向国际舞台奠定基础。

    3. 光伏产业是未来清洁能源发展方向之一，公司电力电缆产业从生产制造

延伸扩展至发电服务，将有利于增加新的盈利点并提升公司持续盈利能力。

             江苏亨通光电股份有限公司

                        董事会

             二○一七年十一月二十九日