【机械 章诚/关东奇来】金卡智能(,买入): 中报达预期， NB-IoT 方案多地部署

2017 上半年归母净利润达业绩预告上限，同比增长 140.62%。天信仪表并表与物联网表销量上升是业绩大幅增长的主要原因。公司 NB-IoT 智慧燃气解决方案多地部署，物联网智能表稳步推广。2017 年是物联网商用“元年”，智能气表作为成熟应用场景需求向上。维持盈利预测和“买入”评级。公司目前正处于新业务成长阶段，考虑到天信仪表未来 3 年的 3 亿元业绩承诺和物联网智能表强大的推广潜力，预计 2017~2019 年分别实现营业收入13、 18 和 23 亿元，实现净利润 2.0、 3.1 和 4.0 亿元，对应 EPS 为 0.85、1.32 和 1.70 元/股，对应 PE 为 37、 24 和 18 倍。我们认为 2017 年合理估值为 47~53 倍，合理股价为 40~45 元。维持“买入”评级。

【机械 章诚/关东奇来】(,买入): 中报印证业绩与订单双拐点到来

2017 上半年业绩符合预期，归母净利润同比增长 403.80%。业绩+订单双重拐点已经得到印证。五大业务板块成型，全产业链协同显成效。西油联合地热钻完井技术成熟，有望受益“雄安新区”地热开发。收购新锦化、川油设计，天然气业务扩张有望进一步带动盈利向上。维持盈利预测和“买入”评级。我们认为公司订单和盈利正处于拐点阶段，预计 2017~2019 年分别实现营业收入 20、 27 和 37 亿元，实现净利润 2.8、 4.0 和 5.6 亿元，对应 EPS 为 0.39、 0.56 和 0.79 元/股，对应 PE 为 27、 19 和 13 倍。我们认为 2017 年合理估值为 35~38 倍，合理股价为 13.65~14.82 元。维持“买入”评级。

【通信 周明/陈歆伟】通信: NB-IoT 正式放号，规模部署在即

6000 户放号打响 NB 放号第一枪。窄带物联网大势所趋，未来数据价值潜力较大。与市场不同的逻辑 1：窄带物联网大势所趋。与市场不同的逻辑 2：物联网风口将起，数据入口成为各方争夺焦点。投资建议： 8月初中国移动启动 400 亿元窄带物联网建设，根据工信部规划到 2020 年NB 基站规模达 150 万个，利好通信设备制造商，重点推荐。窄带物联网未来发展空间较大，近日催化剂不断，建议关注：（ 1）终端：三川智慧、金卡智能、、；（ 2） Sim 卡：、；（ 3）模组：移为通信、广和通、；（ 4）平台：等。