主要结论：

“一带一路”引领中国企业步入跨境并购大时代。近年来，在政府政策支持、企业主体自发驱动的双重引导下， 中国企业走出去步伐不断加快。 2016 年全年，中国企业完成境外并购 666 起，累计交易规模达 1410.39 亿美元， 同比增长 77.57%。“一带一路”作为新时期我国完善开放型经济体系的重大战略，是中国企业“走出去”战略的重要支点和核心布局。2014-2016 年，中国企业对“一带一路”沿线国家的跨境并购达 230 起，合计交易金额 370 亿美元，并购规模超过 2007-2013年之和，占同期中国企业跨境并购总规模的 13%。目前“一带一路”沿线并购以基础设施及能源行业为主，区域上集中于东南亚和西亚地区，未来随着“一带一路”专项建设和合作领域的不断扩大， “一带一路”沿线并购潜能有望进一步释放。

中国买家中上市公司占六成，金融和计算机/电子行业成为最大买主。中国企业跨境并购的持续活跃离不开资本市场的大力支持。统计显示，近 3 年约六成“走出去”并购由上市公司发起。按行业类别划分，金融和计算机/电子企业是最大买主。

并购热点变化突显中国消费升级驱动。计算机/电子、采矿、金融是近 10 年来跨境并购最集中领域。 近年来消费升级跨境并购的热点出现了一些新变化，以采矿、油气为代表的能源和资源型并购出现大幅下降；计算机/电子、金融的热度保持领先；医疗、休闲娱乐、餐饮住宿等领域的并购迅速攀升。跨境并购热点的转移反映了近年来中国消费升级带动的并购需求。

并购目的地呈多元化特征。 “买什么”决定并购区域的选择。在过去十年中，香港、美国、澳大利亚是中国企业“走出去”的首选地，近年来并购目的地越来越多元化。伴随着美国医疗、计算机/电子领域并购的爆发式增长，2015-2016 年，美国取代香港成为中国企业境外并购的第一目的地；在欧债危机后，以法国和德国为代表的部分欧洲资产的价格已经接近历史底部，而这些行业与中国的产业又存在互补特征，如法国餐饮住宿、计算机/电子，德国的机械、汽车/卡车等；日本在尖端制造以及生物医疗等方面的领先技术也使其成为近年来中国企业跨境并购的热门地；金融、计算机/电子、房地产等领域是香港的优势资产。我们总结了中国企业境外并购的“国家（地区）／行业”对照表，供投资者了解境外优质资产的分布地。