美联储本次加息符合预期，同时明确缩表节奏，整体态度较市场预期鹰派。从点阵图和政策声明看，美联储对美国经济和全球市场继续维持乐观，这是美联储延续前期政策节奏的基础。后续加息和缩表大概率会沿着美联储预定的路径进行，美联储货币政策正常化的进程将继续加快。除非美国经济增长有大的变化，否则不可低估美联储的行动决心。考虑到国内资金面的现状和央行近期维稳的操作，预计此次央行不会立即跟随上调政策利率。

加息虽符合预期，但整体较市场预期鹰派：美联储本次会议再度加息25BP在市场预期之中。从点阵图看，美联储维持年内还将加息一次，2018年加息三次的节奏。同时美联储给出了明确的缩表计划，缩表开始的第一年将缩减资产负债表规模3,000亿美元，此后每年缩减6,000亿美元。预计缩表周期约4年左右。综合看，较市场预期偏鹰。

对美国经济前景依旧乐观，是美联储延续前期政策节奏的基础：从点阵图看，美联储上调2017年GDP增速预测，下调2017-2019年的失业率预测，显示对经济增长和就业市场继续持乐观态度。本次政策声明删除了“密切关注全球经济和金融形势”的语句，显示美联储对全球市场也展现出乐观态度。对于通胀近期的走弱，耶伦在新闻发布会指出，近期通胀数据可能受到噪声影响，通胀回升的条件依然具备。综合来看，美联储对通胀前景并不悲观。

不可低估美联储货币政策正常化的行动决心：特朗普的政策落实虽不及预期，但美国经济维持复苏态势，尤其是就业市场复苏良好，给了保有充分独立性的美联储行动空间。后续加息和缩表大概率会沿着美联储预定的路径进行，美联储货币政策正常化的进程将继续加快。除非美国经济增长有大的变化，否则不可低估美联储的行动决心。

中国央行不会立即跟随上调政策利率：近期数据显示，中国资本外流压力有所缓和，当前中美利差维持在相对合理水平，考虑到国内资金面的现状和央行近期维稳的操作，预计此次央行不会立即跟随上调政策利率，再次上调政策利率将在7月以后。