事件：

2016 年 1 月 19 日国家统计局公布了 2015 年年度国民经济运行情况。初步核算，全年国内生产总值 676708亿元，按可比价格计算，同比增长 6.9%。分季度看，一季度同比增长 7.0%，二季度增长 7.0%，三季度增长6.9%，四季度增长 6.8%。分产业看，第一产业增加值60863 亿元，比上年增长 3.9%；第二产业增加值 274278亿元，增长 6.0%；第三产业增加值 341567 亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生产总值增长 1.6%。

核心观点：

一、 四季度经济数据下行有所加剧，经济失速风险有所加大。

二、固定资产投资增速同比下降 2.9%，房地产投资下行是主因。

三、 房地产的去库存、制造业的去产能、金融业的去杠杆、外贸预期的不振、国内消费仍难当重任的现实情况下的中国经济仍会有下行的空间。