国家统计局公布4 季度及全年主要经济指标，全年GDP 增长6.9％；前12 个月工业增长6.1％，其中12 月份增长5.9％；投资增长10.0％；消费增长10.7％，其中12 月份增长11.1％。

小周期经济仍在探底：四季度GDP 增速6.8%，低于2015 年三季度的6.9%；12 月份工业生产5.9%，低于上月的6.2%；累计投资增长10%，低于上月10.2%；房地产投资增长1%，低于上月1.3%。

经济仍有6.9%有赖于服务业和消费拉动。从三次产业看，二三产业分别拉动GDP2.6 和4个百分点，比2014 年减少0.6、增加0.3 个百分点。一产对经济增长贡献不变。从三大需求看，消费对经济拉动4.6 个百分点，比去年提高0.8 个百分点。

大周期继续L 型筑底。自2012 年经济结束L 型一竖之后进入L 型底部筑底期。尽管经济仍在缓慢下滑，但总体上仍属筑底期。要解决产能过剩、需求不足、杠杆偏高三大问题，总体上还需2-3 年。

2016 年影响中国经济最大变量是供给侧改革。经济、利率、汇率、股市、就业五大市场的出清对于中长期经济发展非常有利，但短期会带来风险显性化和动荡。这需要宏观政策继续保持宽松。预计赤字率将提高到3%左右，降准6 次，降息25-50 个BP，年底中间价6.8。