5月非农数据创近6年最低水平，令市场大跌眼镜。这不仅受到Verizon罢工的影响，也有一些结构性因素。但我们认为对此数据无需过度悲观，美国经济内生动力仍在，后期数据恢复的可能较大。

美联储6月加息已经基本没有可能， 但7月加息仍在“台面”上。 若7月加息，美联储需要看到足够多且持续的良好数据，以抹去5月非农数据的负面影响。 目前看来， 7月加息唯一的顾虑在于， 7月的会议是“小会”， 即会议结束后不会召开新闻发布会。不过， 耶伦将于6月21日出席参议院听证会， 若美联储选择在7月加息， 这将是一个与市场提前沟通的绝佳时点。