宏观经济报告:警惕工业企业利润向好下的隐忧

1、 1-2 月工业企业利润总额累计同比录得 31.5%的高增长, 创 2012年以来新高, 单位成本和费用下降下,主因节假日错位下节后提前开工复产叠加价格上涨明显。 1-2 月份工业生产旺盛的同时,价格上涨明显, PPI 生产资料价格同比涨幅达 10%左右,拉动采矿业同比表现扭亏为盈( 758.1 亿元);价格由上游向中游传导下,工业加库存周期叠加成本、费用收入的同比下滑,中游钢铁、有色以及石油化工类毛利率上升明显,利润大幅上涨;而水电气行业利润同比下滑明显, 主因煤炭价格大幅上涨导致电力生产成本快速增加,受国家调控,电价涨幅较小,主营业务收入增长较慢。制造业内部结构上看, 传统行业( 17.4%)、轻工业( 20.3%)和装备制造业( 21.3%)占比较高,而与 此 对 应 的 是 通 用 和 专 用 设 备 制 造 业 ( 7.8% ) 以 及 新 兴 产 业( 10.7%)占比则相对较低。

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