中国经济周度运行情况： 目前来看，供应的逐步增加并不会短期影响到供求的失衡，目前供给不足的城市依然会面临新房供不应求的局面，新一轮土地供给更多的会给目前过热的房地产投资资金预期降温。上周银监会对“三套利”监管的加码也对违规资金进入房地产市场进行了更严厉的监管，目前综合各项政策对需求端的压制，短期房地产市场的下行态势将更明显，后期压力将加大。潜在购买人群的上行趋势正在逐步放缓，车市的下行压力将逐步加大。房地产对资金的吸纳以及企业利润缩减对消费能力的挤压效应逐步显现，叠加总体上信贷规模的收紧，本周数据的提高并非消费的改善，我们对短期消费数据的改善保持谨慎。目前特朗普政策推行受阻的状况一再发生，美国基建的落地还需要观察，后期海运指数高位运行的可持续性需要持续观察，高位回落的可能性大幅增加。 我们维持年报二季度之后经济下行压力加大的观点，目前的工业复苏也将面临压制。

通胀： 上周整体物价指数来看，蔬果价格指数呈现小幅回调的态势，猪肉价格和仔猪价格持续下行，猪粮比价呈现连续第 9 周的下行，继续呈现弱势震荡下行的态势。目前通胀品类总体依然处于低位，通胀压力依然不大。 我们预期后期 CPI 和 PPI 的剪刀差将持续缩小，维持 4 月份 CPI 缓慢上行， PPI 小幅下行的预判。