海关总署 5 月 8 日公布进出口资料， 2017 年 4 月，按人民币计价，我国进出口总值 2.22 万亿元，同比增 16.20%。 其中，出口金额 1.24 万亿元，同比增14.30%，进口 9791 亿元，同比增 18.60%。 4 月单月贸易顺差 2623 亿元。

点评： 2017 年 4 月出口额 1.24 万亿元，同比增 14.30%，依旧录得较高增速，不过增速较上月回落幅度较大（增速环比降 8 个百分点，不过上月增速高源于去年同期基期相对较低）。 从累计资料来看，前四月共录得 4.57 万亿，较去年同期 YOY 增 14.70%，增速较前三月回落 0.1 个百分点。 从主要出口国情况来看，对美国出口累计录得 8334 亿，较去年同期增长 17.50%， 增速较前三月升 0.7 个百分点，对日本出口录得 2993 亿，较去年同期增长 13.20%，增速较前三月升 2.2个百分点，只是对欧盟出口累计增速有所回落，增速环比前三月降 0.5 个百分点至 13.50%，录得出口金额 7508 亿，外部需求依旧较高。

与此同时，进口方面 4 月录得 18.60%的较快增长，不过较 3 月来看增速有所放缓，我们判断是由于在 4 月份大部分大宗商品价格有所回落有关。 从前四月汇总资料来看，前四月进口录得 3.85 万亿，同比增 27.80%，依旧录得较高增速。从主要进口商品方面来看，前 4 月原油累计进口 1.39 亿吨，同比增 12.50%，增速较前 3 月回落 2.5 个百分点，累计进口金额 3729 亿元，同比增 79.70%，增速较前 3 月回落 9.7 个百分点，从均价方面看，较去年同期增 59.78%； 前 4 月铁矿石累计进口 3.53 亿吨，同比增 8.60%，增速较前 3 月回落 3.6 个百分点，进口金额 1954 亿元，同比增 88.80%，增速较前 3 月回落 13.7 个百分点，均价较去年同期增 73.93%； 前 4 月铜累计进口 567 万吨，同比增 8.30%，较前 3 月回落 0.2 个百分点，进口金额 553 亿元，同比增 33.10%，较前 3 月升 2.3 个百分点，均价较去年同期增 22.75%。 受 4 月大部分大宗商品价格回落影响，进口金额增速放缓，进口数量方面，增速也呈现放缓的态势，双重因素导致 4 月进口增速回落，不过目前从累计资料来看，进口商品的价格依旧同比去年上涨，另一方面进口数量同比去年也录得较大幅度的提升，我们认为目前国内实体经济需求依旧延续一季度较好的态势。

4 月份出口环比依旧录得正增长，不过进口方面环比有所回落，综合作用下录得顺差 2623 亿。

展望未来，虽然目前内外需均保持较好的态势，不过在中性货币政策背景下，政府一系列金融去杆杠政策或放缓进出口增速，从进口方面来看，目前来看还受到大部分大宗商品价格短期回落的影响，预计未来一段时间其增速或进一步放缓。