谢谢国家重点金融与发展实验室的邀请。讨论的时点非常的及时，现在正处于一个对宏观形势的看法分歧非常大的时期，其实对资产配置的策略也会有影响。我想先说一个方面，就是美联储加息的情况下，美国的长期国债收益率今年年底能走到多高。刚刚大家也说了，中美的利差，十年期国债利差的平均水平是70-80bp，现在是超过100bp。

彭博最新的一次预测，找到56个华尔街的基金经理和分析师，预测到今年年底美国十年期国债的收益率到多少。其中只有13位觉得今年年底美国的十年期国债收益率能超过3%。我们前期也看到，美国十年期国债收益率两度达到2.6%，然后很快就下来，一直就冲不上去。不管美联储加息的预期多么浓厚，美国长债利率就是一直冲不上去。关于为什么美国长债利率好像反映得不是那么快，我想提供几个观察的视角。