本期重点：《减持新规》 利好股市，资金供需关系有望改善。

5 月 27 日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，对减持主体、方式、预披露及节奏等方面提出新要求，更为完善、 严格。 市场弱势整理阶段，股东减持、新股发行成为社会舆论关注焦点，此时《减持新规》 的推出， 侧面体现出监管层的维稳之意，股市流动性预期有所改善。同时，新规或对定增、股权质押、 协议转让等一级半市场产生冲击。

银行间资金价格走势分化，短期资金成本持续下降，而 1 年期 shibor 利率首次高于同期贷款基准利率。 在六月美联储加息预期和 MPA 考核压力下，中期宏观流动性或仍将承压。

（1）SHIBOR 隔夜、七天、1 月、1 年期分别报 2.6010%、2.8540%、4.0685%、4.3544%， 环比-11.4bp、 -2.6bp、 1.14bp、 6.19bp。 1 年期 SHIBOR 首次高于同期贷款基础利率， 缘于银行资金供给端收缩，同业资金成本上升。

（2） 国债到期收益率 5 年期、 10 年期分别报 3.6634%、 3.6485%，较 5月 19 日变化分别为-0.98bp、 2.9bp。

股市流动性观察：融资余额继续下降，创下今年 2 月 6 日以来的新低。新股发行批文意外下降到 7 家，是否常态化尚需观察。增减持方面，上周增持 115 家，环比增加 28 家；减持 55 家，环比减少 4 家。

（1）截至 5 月 19 日新增投资者 30.83 万人， 环比减少 2%。 证券市场交易结算资金变动净额-15 亿元， 股票期权保证金变动净额-0.67 亿元， 融资融券担保资金变动净额-10 亿元。 截至上周五，两融余额为 8,686.33 亿元，创下 2 月 6 日以来新低。

（2）上周共计 7 家公司收到发行批文，环比减少 5 家，其中主板 3 家，中小企业板 1 家，创业板 3 家，发行数量合计 2.09 亿股，较上周减少 4 亿元，募资总额合计 21.92 亿元，较上周减少 56.78 亿。

（3）本周限售股解禁共计 47 家，环比减少 6 家， 解禁数量合计 29.41 亿股，环比减少 3.23 亿股。

（4） 依据公告日期，本周重要股东进行二级市场交易的公司共计 170 家，较上周增加 24 家。其中股东增持为 115 家，较上周增加 28 家，增持金额合计 31.56 亿元，较上周增加 6.83 亿元；股东减持为 55 家，较上周减少 4家，减持合计金额为 31.20 亿元，较上周减少 12.34 亿元。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎