市场回顾与展望

上周人民银行连续两日将人民币中间价巨幅下调超一千基点，引发人民币贬值逾 3%。 此举激起全球市场连锁反应， 保值功能及汇率原因推升了国内人民币计价的贵金属价格， 在国际金银现货上涨 2%-3%的情况下， 金交所黄金、白银现货延期合约上涨了 5.2%和 8.1%，同时国内期铜、铁矿石价格上涨了 3.5%左右， 涨幅均超过该商品国际市场价格。

上周 SPDR 黄金 ETF 持仓增加 4.18 吨至 671.87 吨； iShares 白银 ETF 持仓减少 124.11 万盎司至 3.250 亿盎司。 CFTC 公布的 8 月11 日纽约商品交易所黄金期货非商业净多头增加 2,542 手至 32,442手，白银期货非商业净多头增加 8,432 手至 16,837 手。 随着金价筑底反弹， ETF 持仓在上周触底回升， 而 Kitco 市场调查同样显示，市场看空情绪减弱， 大众投资者看多比例超过了看空比例，为近一个月以来首次。

本周请重点关注美国通胀数据（周三晚发布 7 月 CPI）、 FOMC会议纪要（周四凌晨）。 美国通胀指标对美联储决策及加息预期有着重要影响， 由于美国 PCE 物价指数近三年一直处于 2%目标位下方，上周公布的 PPI 进一步放缓，不利于 9 月升息的预期。7 月 FOMC会议纪要，值得关注的是美联储对于通胀、近期国际金融市场动荡的看法。

投资建议

本周人民币贬值影响逐渐缓和，黄金在短期高位可能面临较大压力， 建议投资者视美国通胀及美联储纪要情况进行操作。 预计本周黄金区间在 1100-1140 美元/盎司，白银区间在 15-15.5 美元/盎司。