黑色系拉动夜盘沥青期价

重要数据与市场要闻：

1、 WTI 11月原油期货收跌2.20美元，跌幅3.01%，报70.97美元/桶。布伦特12月原油期货收跌2.83美元，跌幅3.41%，报80.26美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌3.15%，报565.10元;

2、 美国10月5日当周EIA原油库存 +598.7万桶，预期 +280万桶，前值 +797.5万桶。库欣地区原油库存 +235.9万桶，前值 +169.9万桶。汽油库存 +95.1万桶，预期 持平，前值 -45.9万桶。精炼油库存 -266.6万桶，预期 -200万桶，前值 -175万桶。精炼厂设备利用率变化 -1.6%，预期 -0.5%，前值 持平。

3、 10月12日沥青期货下午盘收盘行情：BU1812合约下午收盘价3726元/吨，较前一日结算价下跌88元/吨，跌幅2.31%，持仓448646手，减少16966手，成交706382手，增加90760手。夜盘期间在螺纹等黑色系品种的拉动下小幅上行，报收3770远/吨

观点概述：

在股市和原油价格大幅回落的背景下，沥青日盘期间呈现阶段性跟随行情，延续11日的下行走势。夜盘期间在螺纹和热轧分别上涨1.17%和0.69%的拉动下，下跌趋势有所缓和，最终报收3770元/吨。具体沥青自身情况，仍处于现货价格上涨至较高水平后的消化阶段，前期利多出尽，后期关注马瑞原油供应情况能否在10月底前形成实质性短缺。

策略建议及分析：

建议：中性操作，供给方提价幅度利多兑现

风险：委内瑞拉出口设施恶化，马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调

昨日国内沥青现货价格持稳。在前期现货价格大幅上涨后，节后暂时走稳。长三角周边地区需求一般，市场接货积极性不强，贸易商以消耗库存为主。东北地区道路施工进入收尾阶段，沥青需求增加，焦化、船燃需求稳定，整体库存有所下降，价格持续上涨的动力不强。山东地区主力炼厂价格上调，道路施工逐步恢复，整体炼厂出货向好。西南地区近期雨水天气较多，不利于道路施工，国内沥青价格高于进口价格，主力炼厂出货受到影响。盘面上，沥青主力 1812 合约夜盘逆市上涨，成本端下跌将施压沥青走势，建议暂时离场观望。

沥青：开工、库存小幅回升，沥青- -I WTI 价差走强证实沥青期价还未到拐点

(1)10.11 日，受昨日夜盘原油下挫带动，Bu1812 收于 3726 元/吨，1906 收于 3686 元/吨，1812-1906 价差 40 元/吨，环比昨日上涨 20 元/吨;1812 持仓 448646 手，环比昨日下降 16966手

(2)国产重交-长三角价格 3975 元/吨，国产重交-山东 3870 元/吨，华东-主力合约价差 249元/吨，山东-主力合约价差 144 元/吨，昨日沥青主力-WTI 价差 4 美元/吨，环比前一日上涨0.9 美元/吨。(3)10 日，百川统计炼厂库存 29%，环比上周上涨 1%;开工 55%，环比上周上涨 5%。

逻辑：原油昨日大幅下挫沥青受其带动下跌，但跌幅小于原油，沥青-wti价差走强，且1812-1906价差走强，百川 10 日开工、库存小幅增长，价差仍走强证明目前沥青需求旺季还未结束，期价受到支撑，同时应警惕需求淡季临近，炼厂锁价意愿强烈，应多关注现货端的出货情况。

操作策略：无

风险因素：上行风险：原油大幅上涨，炼厂意外检修;下行风险：持续时间长的大范围降雨

委内瑞拉产量下滑 沥青增仓上行

周四夜间，沥青主力合约增仓上行，报3770，涨18，涨幅0.48%。沥青1812-1906盘面价差为76元/吨。现货方面，10月10日全国炼厂出厂现货价格保持高位。根据欧佩克组织公布的10月份月报，委内瑞拉9月原油产量较8月环比下跌4.2万桶/日，来到119.7万桶/日，生产情况不容乐观。操作建议: 暂时观望

从沥青市场来看，国际油价震荡重心明显抬升带动沥青期价走高，但目前华东现货价格已经超过 3900元/吨，依然升水期货价格，后市期货价格或有向上修复价差的预期。从基本面来看，上游依然给予沥青较强的成本支撑。而下游沥青市场需求旺季到来，且华东及华南炼厂库存均保持低位，西北及东北市场需求也好于前期，炼厂加快出货，价格推涨，沥青市场刚性需求仍将带动库存消耗。沥青 1812 合约建议采取逢回调买入思路操作。