事件：8月11日，中汽协发布7月新能源汽车产销数据。7月份，我汽车产销量分别为5.9万辆和5.6万辆，同比分别增长52.6%和55.2%，环比微降：今年1-7月累计产销量分别为27.2万辆和25.1万辆，同比增长分别为26.2%和21.5%。纯电动汽车产销分别完成4.6万辆和4.5万辆，同比分别增长69.6%和70.2%插电式混合动力汽车产销均为1.2万辆,同比分别增长10.0%和16.3%。产销基本符合预期，呈现淡季不淡的特征。投资要点：

新能源乘用车结构性走强，销量呈月度环比持续向上态势。7月新能源乘用车销量为4.4万辆，同比增长49.5%：环比提高2.5%，保持月度环比持续向上态势。新能源乘用车的销售结构出现变化，纯电SUV和插混SUV增长迅速。7月份，纯电动SUV销量3572辆，同比增长100%；插混SUV销量7673辆，同比增长15 3%。插电混动同比增速14%，较纯电动差距缩小。目前新能源乘用车的增量市场仍然在京沪市场的牌照红利和经济型电动车市场（同比增102%），增速放缓。预计下半年京沪市场增量不大，消费升级带动插电式SUV销量，未来纯电动销量突破主要在于三四线城市经济型电动车的放量。

新能源专用车加速放量，客车产销呈复苏趋势。7月新能源商用车销量1.2万辆，同比提高79.4%，环比下降23%。虽环比下降，但过万的销量远好于今年1-5月份情况，新能源商用车产销拐点已经到来，后续加速放量可期。新能源专用车产销已步入正轨，正加速放量。根据合格证口径数据，7月新能源专用车产量环比增速为68%，同比增幅高达1528%，产销加速放量中：纯电动客车同比增速达61.2%，环比基本持平，插混客车增速仍较低，期待政府公交招标带动的新能源客车放量。

7月向来为新能源汽车产销淡季，产销数据符合预期，全年70万辆销售目标大概率可以实现。经历上半年冲量之后，7月向来为汽车销售淡季。虽环比微降，但同比大幅增长，7月成为新能源汽车产销同比增速最快的月份。今年1-7月新能源汽车销量为25.1万辆，完成了今年销量目标的36%左右。下半年产销任务艰巨，月度销量目标为9万辆，将经历产销大爬坡。

预计8月新能源汽车产销数据将上新台阶，商用车显着放量。新能源客车目录车型数量逐步累积，目录车型也基本可获得较高倍率补贴，产销正在逐步复苏。新能源客车市场已经复苏，专用车加速放量，下半年新能源汽车产销放量程度依赖于新能源商用车的放量程度。淡季已过，“金九银十”的备货效应及产销放量将逐步兑现，期待8月新能源汽车产销数据上新台阶。

投资建议：第一批国补已陆续发放至车企，车企现金流的得以改善：地补逐步落地，目前已有24个省市发布地补政策；双积分制落地在即，无论是短期还是中长期，新能源汽车产业链都已无政策下行风险。1）优选供需格局良好且引领技术进步方向的上游细分环节，订单确定性较强，存涨价预期，业绩有保障的龙头企业，推荐锂盐龙头，等；钻龙头华友钻业：三元正极材料龙头，；湿法隔膜龙头，创新股份；锂电铜箔龙头诺德股份；电解液龙头2）频中大单，产能扩张速度快，进入主流车企核心供应链的三元锂电龙头：国轩高科，与坚瑞沃能；3）特斯拉产业链的确定中国合作伙伴，与三花智控。

风险提示：上游材料涨价超预期，新能源汽车放量不达预期风险