上周两市先扬后抑，上证综指报收 3275.16 点，周涨 0.40%，报收 10361.23 点，周跌 0.73%；交通运输（申万）板块周涨 0.95%报收 2910.18点。除机场外，其余子板块均上涨，其中，铁路运输周涨 3.28%，航运周涨1.84%，物流周涨 1.35%，公交周涨 0.61%，港口周涨 0.42%，高速公路周涨0.25%，航空运输周涨 0.14%，机场周跌 0.72%。个股方面，上周涨幅居前的个股是：(17.38%)、（ 16.67%）和(9.68%)。跌幅居前的个股是：（ -8.19%）、（ -7.80%）和（ -4.91%）。

铁路公路板块

铁路板块，京沪高铁 350km/h 试速提振，铁路龙头股利润弹性增大。年初至今混改进程不断推进，煤炭需求回暖，量价齐升，继续保持高景气运行；铁龙总市值小，混改弹性最大，叠加特箱业务高增长，保守预期上半年业绩增速远超 30%，继续推荐铁龙物流、 、 大秦铁路。公路板块，地方经济带动各地公路板块增长，股息率较高，具有较高的安全边际。推荐关注高速收费主业经营良好，受益于粤港澳大湾区规划发展的粤高速 A，关注。

航运港口板块

航运板块， 1)散运： BDI 指数收于 1032 点，周涨 10.61%； BCI 指数收于1637 点，周涨 43.72%。 2)集运： CCFI 指数收于 866 点，周跌 1.02%； SCFI 指数收于 897 点，周跌 3.04%；地中海线运价报收 859 美元/TEU，周跌 2.72%；美东线运价报收 2661 美元/TEU，周跌 0.89%；美西线运价报收 1661 美元/TEU，周跌 1.54%；欧线运价报收 935 美元/TEU，周跌 2.91%。 3)油运： 原油 BDTI指数收于 619 点，周跌 3.28%；成品油 BCTI 指数收于 556 点，周涨 2.21%。布伦特原油期货结算价为 52.42 美元/桶，周跌 0.19%。干散货供需改善，我们看好航运业复苏，推荐收购东方海外 100%股权的中远海控、业绩增长超预期的中远海特。港口板块，基本面持续向好，上半年港口吞吐量持续向好。预计港口区域整合预期、业绩持续改善仍将是投资主线，推荐、 深赤湾 A。

航空机场板块

航空板块， 8 月中国航空煤油进口到岸完税价格 3879 元/吨，同比上升6.36%，环比上升 0.26%。近期板块受京沪高铁提速影响出现回调，我们认为在京沪运力紧张的背景下，高铁提速对民航的分流作用有限。上市航企供需持续改善，行业量价保持高位，油价稳中有降，人民币汇率稳中有升，继续推荐机队规模龙头和提价能力强的。机场板块，伴随暑期旺季流量增加，免税招标落地及收费政策落地，机场业绩价值可期。推荐 T2即将投产、非航收入超预期的和盈利能力强、产能富裕，免税店合约即将到期的。

快递物流板块

快递板块，上周申通拟 1.33 亿元增资快捷快递有限公司，以获得 10%股权。行业增速改善，但快递单价降幅收窄，企业运营成本持续增加，行业整体毛利率依旧承压。快递行业成本管控成为关注焦点，优选成本控制出色，利润率高的公司，推荐顺丰控股、 圆通速递。物流板块， 7 月中国物流业景气指数为 53.8，较上月回落 3.58%。推荐招商局旗下低估值公司，看好招商局后市在物流板块的整合；物流地产行业规模性逐步显现，关注与普洛斯合作密切的。

投资推荐组合： 铁龙物流、 广深铁路、 中远海控、中远海特、 上港集团。

风险提示： 改革不及预期、中国经济下行等风险。