国家统计局1 月19 号发布资料，据初步核算，2015 年国内生�b总值676708亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，四季度增长6.8%。

分�b业看，第一�b业增加值60863 亿元，比上年增长3.9%；第二�b业增加值274278 亿元，增长6.0%；第三�b业增加值341567 亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生�b总值增长1.6%。

点评：2015 年GDP YOY 增6.9%，较2014 年回落0.4 个百分点，同时也创下自1990 年以来的新低；在中国经济进入新常态的背景下，无论是增长结构、增长速度的确都发生了一些改变，当然，这一情况总体仍在市场的预料之中，与政府年初7%左右的目标也基本相符。

从季度数据来看，Q4 录得GDP 增速��6.8%，环比Q3 回落0.1 个百分点，增速的回落主要受到农业及工业增速较低影响：Q4 一�b、二�b同比增速分别��4.1%、6.1%%，而第三�b业即服务业已经逐渐成��国民经济的重要支柱，Q4 增速��8.2%，当然我们也注意到服务业增速较Q3 回落了0.4 个百分点，预计主要是受到金融服务业尤其是股票市场波动的影响。

从拉动GDP 成长的三驾马车（投资、消费及进出口）来看，统计局仅公布了消费支出贡献情况，消费支出全年累计同比贡献率约��66.4%，较去年提升了16.4 个百分点，较前三季也提升了8 个百分点，结合全年进出口的情况推断，投资的同比贡献率出现了不小的下滑，这与固定资�b投资的直观数据得出的结论是一致的，随着传统制造业的去�b能以及房地�b行业的调整，固定资�b投资受到了不小拖累。点评：2015 年GDP YOY 增6.9%，较2014 年回落0.4 个百分点，同时也创下自1990 年以来的新低；在中国经济进入新常态的背景下，无论是增长结构、增长速度的确都发生了一些改变，当然，这一情况总体仍在市场的预料之中，与政府年初7%左右的目标也基本相符。

从季度数据来看，Q4 录得GDP 增速��6.8%，环比Q3 回落0.1 个百分点，增速的回落主要受到农业及工业增速较低影响：Q4 一�b、二�b同比增速分别��4.1%、6.1%%，而第三�b业即服务业已经逐渐成��国民经济的重要支柱，Q4 增速��8.2%，当然我们也注意到服务业增速较Q3 回落了0.4 个百分点，预计主要是受到金融服务业尤其是股票市场波动的影响。

从拉动GDP 成长的三驾马车（投资、消费及进出口）来看，统计局仅公布了消费支出贡献情况，消费支出全年累计同比贡献率约��66.4%，较去年提升了16.4 个百分点，较前三季也提升了8 个百分点，结合全年进出口的情况推断，投资的同比贡献率出现了不小的下滑，这与固定资�b投资的直观数据得出的结论是一致的，随着传统制造业的去�b能以及房地�b行业的调整，固定资�b投资受到了不小拖累。

展望未来，鉴于目前宏观经济的确面临着较大压力，包括制造业去�b能、人口红利减弱等负面因素，我们预计2016 年GDP 的增速将继续走低；当然，我们也兼顾到短期一些积极的变化，如房地�b销售的回升、消费有所走稳等，综合考虑预计2016 年全年GDP 增速约��6.5%，较2015 年回落0.4 个百分点。