脱欧公投结果已成定局，但脱欧是否成定局，这事尚且远着，对全球经济基本面的影响将是长期而缓慢的，目前更多是对市场预期和情绪带来影响。资本市场的反应比较明确：涌向避险资产，避开风暴中心资产以及风险资产，而这一趋势目前在海外还在延续。

英国与美国同文、同根、同种，且同样有着远离欧洲事务的孤立传统。公投结果将给美国带来孤立主义和排外民粹思潮的同群示范效应，某种意义上或利好共和党总统竞选人特朗普，市场不宜低估手握选票的草根民众愿意为其利益诉求而行动的决心。当然，如果英国因“后悔”而请愿的公民人数出现颠覆性上升，使得二次公投成真，同样会起到相应的示范效应，但目前这一概率很低。相较之下，这种示范效应在欧洲定有远虑，但非近忧。

退欧公投后市场走向起到类似加息效果，那么美联储7 月加息概率将被极大削弱。我们维持美联储年内最多加息一次（0-1 次）的判断，如果一定要加一次，站在当下看，最可能的时点正在向12 月靠近。市场仍需密切关注美联储表态。

退欧公投后，欧日扩大宽松概率在提升。二季度是全球央行的“静默期”，这从G20 会议达成的货币政策的隐性协定说起，即暂停“以邻为壑”式的货币竞相贬值。实际上，欧日无论是在抗通缩还是经济复苏上都显得不够力，扩大宽松的欲望一直存在，否则也没有所谓的竞争性贬值之争。

退欧公投带来人民币贬值压力的释放，今年人民币贬值压力是持续存在的，贬值节奏是阶段性的。我们在《宏观汇率专题二：RMB 贬值期大类资产表现》中推荐的贬值期资产选择序列也是持续成立的：

第一序列是黄金（ETF）和现金（货币基金）；

第二序列是国债、白银和黄金股；

第三序列是股市主板、及金属等大宗商品，有色相比黑色抗跌性略强；