本周，欧元区以及德国和法国都将公布2月份的PMI数据。作为重要的先行指标之一， 2月份的PMI指数将为一季度欧元区的经济增长形势提供重要的参考依据。近期， 欧元区的各项经济指标，包括商业景气指数， GDP增速， 以及通胀和失业率数据都表现较为强劲，显示欧元区经济增长的势头近期变得更加稳固。对此，我们与市场预期一致，预计2月份的PMI数据将显示欧元区经济持续扩张的态势。

数据显示， 1月份欧元区PMI指数持续强劲，综合PMI保持在54.4的高位， 并维持在自2011年6月以来的最高水平上。而导致这种强劲表现的主要因素是制造业的复苏。得益于欧元的相对疲弱，欧元区1月份制造业PMI升至55.2，达到了近6年来的最高水平。具体来看，总体新订单指数、就业指数和价格指数都出现了较强劲的增长。此外， 2月份的ZEW经济现状指数和经济信心指数也基本延续了1月份的乐观态势，继续保持在较高的水平。因此，我们认为， 2月份欧元区PMI指数预计将在1月份的基础上保持稳定，显示较为强劲的扩张态势。而作为重要的先行指标之一， PMI指数的稳健表现将意味着欧元区一季度的经济增速有望保持在环比增长0.4%左右。

自去年11月份以来，美国新当选总统Trump的经济刺激计划是引发市场通胀预期和乐观情绪的最主要因素，然而现实中却是欧元区经济增长“悄然”超出了市场预期。2016年欧元区经济同比增速达到1.7%，成为自2010年以来首次超过美国的增长（ 1.6%）；另外，欧元区12月份的失业率也跌至了9.6%。 而总体HICP通胀也终于加速上升， 1月份达到1.8%。这些数字都显示出欧元区虽然在2016年经历了一系列的负面冲击，经济增长却表现出了相当的韧性。而我们认为， 欧洲央行的宽松货币政策在协助欧元区经济取得相对强劲的增速方面功不可没，宽松的货币环境鼓励了公司和家庭的借贷行为和消费支出，从而提高了国内需求