离岸人民币大幅反弹

5 月 25 日，人民币兑美元汇率则一改近阶段“沉稳”姿态，收盘升值逾两百个基点。人民币对美元即期汇率 16 时 30 分收盘价报 6.8678，较上一交易日涨 231 个基点至逾三个月新高，盘中最高触及 6.8655。离岸人民币表现同样不俗。离岸人民币对美元盘中一度升值 6.8525，接连突破 6.87 和 6.86两个整数关口，创下两个月新高。更多反映央行意志的人民币对美元中间价上涨 63 个基点， 报 6.8695， 前一交易日中间价报 6.8758， 16:30 收盘价报 6.8909，23:30 夜盘收报 6.8895。今年以来，人民币对美元中间价升值了 0.97%，而代表市场预期的即期汇率升值幅度更大，达到了了 1.16%。

美联储 5 月会议纪要措辞谨慎为人民币反弹提供动能。 美联储公布的 5 月份 FOMC 会议纪要显示，美联储对于政策收紧进程更趋谨慎。受此影响，隔夜市场美元指数先扬后抑，收盘下跌 0.33%；进入 25 日亚洲交易时段，美元指数延续弱势，盘中再度跌破 97 关口。 美元维持弱势及美联储会议纪要措辞 “温和”，为人民币对美元升值提供动能。25 日，境内人民币兑美元汇率中间价设于 6.8695 元，较上一日调高 63 个基点。当天人民币兑美元市场汇率更是一反常态，出现大幅升值。

大行结汇推动反弹。从北京时间 09:15 开始，中国央行将美元兑人民币中间价设定在人民币 6.8695 元，普遍高于分析师们的预测，也远远强于周三境内市场的收盘水平。 当时便透露出倾向引导人民币走强的意图。 北京时间 10:50在岸人民币兑美元汇率出现一波交投激增的直线拉涨，暴涨 200 点。从北京时间 10:48 开始，至少两家中资大行在在岸市场抛售美元。中资大行出现后，市场跟盘不断，推动人民币跳涨，拉开这一波人民币升值的序幕。据悉，近期客盘仍偏购汇，大行稳步释放美元流动性，故市场上外汇供求相对均衡，人民币汇率持续横盘运行，但 25 日早间大行结汇力度骤然加大，供求平衡随即被打破，随后跟风盘介入，推动人民币汇价大幅升值。

人民币继续保持稳定。美联储 5 月份会议纪要并无超预期的内容出现，市场预期 6 月和 9 月加息概率仍大，同时对于缩表的具体计划尚未公布，但纪要公布后，美元指数先跌后涨，美债收益率整体回落， 显示市场对缩表并不担忧。展望今后一段时间，尽管预计美元继续下行空间不大，但上涨动力仍显不足，外部环境对人民币汇率走势不构成显着压力。若大行继续展现强势结汇姿态，可能为市场提供指引， 带动人民币汇率出现一波升值， 但这还需要进一步观察。

总的来看，人民币保持稳势的可能性似乎更大一些。综上所述，美元处于弱势及美联储会议纪要措辞“温和”为人民币对美元升值提供基础，大行积极结汇则成为人民币走强的主要推手。