贵金属：上周受财报好坏参半影响，美股高位震荡利多金银。美元与黄金近两周有重回负相关趋势，美指 97 上方遇阻后跳水明显，叠加欧洲银行信用问题、地缘政治事件等因素影响，金银在跌至 1310、19.27 低位反弹，上方抛压随着多头已部分离场而得到释放。此外，近期基金属总体呈回调震荡走势，对金银，尤其是白银的拉跌犹在。数据方面，国际金银比价窄幅震荡于 68 附近；VIX 指数上周企稳于 12位置；美指 97 上方遇阻后弱势震荡； SPDR 持续减持迹象；库存变化方面， COMEX 黄金库存从前周 954 万盎司增至上周 100 万盎司大关，上期所黄金库存大幅降至 912 吨后上周企稳；金交所、上期所白银库存持续处于高位。7 月金银比一度跌至 62 水平，但是上周有所回升并企稳于 68 附近，我们预计金银比本周仍将于 68 附近震荡。总体来说，虽然说美元指数 97 上方遇阻下挫，金银借机反弹，多头离场，上方抛压有所缓解。但金银仍处回调阶段，加之美股高位震荡、下周 FOMC 会议等因素增添不确定性，建议观望为宜。

外汇：虽然欧央行及日本央行纷纷表态对未来的宽松政策保持谨慎，但市场仍然处于较为摇摆不定的状态，欧元及日元并未因此走高，美元指数仍然保持高位震荡。但对比去年美元指数相同的位置时，今年美联储对于货币政策收紧的态度远不及去年，因此美元指数仍然有下行压力，建议中期仍然维持非美多头。

国债：上周由于美国财报表现较好，股市连续创下历史新高，VIX指数继续走低，市场风险偏好继续走高，国债收益率亦延续前期反弹趋势。截至上周 5 收盘，10 年期美国国债收益率为 1.566%，离英国退欧公投前的震荡区间只有 10bp。但鉴于当前货币政策仍然较为宽松，外国投资者对美债需求仍然强烈，美债走势仍然具有不确定性，建议谨慎观望。

股指：美股迎来财报季，企业盈利大致符合预期，同时在市场风险偏好的作用下美股持续创下历史新高。反观欧日股市，受到英国退欧影响仍然维持区间震荡态势。本周美国及日本均举行利率决议，后续货币政策能否有所改变对市场走势有至关重要影响。鉴于美股短期连续创下新高，本周维持较为谨慎观点。