差异化制度考虑分层标准和基础层。 [Table_Summary] 自 2016 年 5 月新三板首次分层实施以来，创新层企业翘首以盼的制度红利迟迟没有到来，其中两个技术考虑可能如下：

（1）分层标准尚需完善，企业入层时间不一。 根据最新创新层名单，与之前相比， 数百家企业进出，流动比较大。一方面， 创新层标准出台时间较短，难免不尽成熟。 比如，分层标准不统一，三套标准筛选出的是三类企业；新进标准和维持标准不同，导致新入企业和老企业差异化较明显。这些都导致了创新层内部企业水平在一定程度上参差不齐。

另一方面， 成长期企业本身存在着较大的不确定性。 大多新三板企业处于成长期，规模较小， 不确定性较大，抗风险能力较弱，即使分层标准比较成熟，也会因为企业自身的原因，导致创新层企业变化较大。

（2） 广大基础层企业的发展考虑。 如果一味推崇所谓的制度红利，会把现有的市场流动性资源更加集中在创新层企业里，绝大部分基础层企业获得资金和资源的可能性就会大大的降低。 针对创新层的政策红利应该是外生的、增量的，将新的资源引进到创新层去，而不是从现有的资源中去分配。

进一步分层以规范监管为前提。 2016 年新三板企业业绩增长不理想，加上去杠杆，新三板企业资金需求很迫切。考虑到精选层配套的一整套流动性解决方案对于新三板市场意义重大，精选层的推出是必然的。但是目前，创新层标准尚需完善，新三板市场尚需监管和进一步规范，精选层的推出需要以更良好的市场环境作为背景。 截至目前，进一步分层的推出，没有更多实质信息。