本期投资提示：

宏观慎谨，改革引领个方面结构边际改善，印度可能是全球目前最佳的宏观长期投资主题。充沛的人口红利创造出优良内需和劳动力供给，长期虽受制度约束无法充分释放，莫迪的压倒性上台和北方邦省大获全胜表明出印目前民心从“身份政治”转为“发展政治”的趋势。人口活力程度高，重商主义开始兴起，种姓制度不再构成核心矛盾的背景下，人口红利集中释放开始出现契机。

莫迪旨在采用宏观慎谨原则，缩减财政赤字，降低稳定通胀预期，降低经常帐户赤字同时，通过结构性改革（GST、土改、劳改、引入 FDI 等）提升印度总体竞争力并增加政府资源和资源调度能力，让全民搭上经济发展动车，从而进一步提升印度“发展政治”民心深化，产生长期自上而下和自下而上的可持续改革发展动能结合。人民党拿下上院多数席位或只是时间问题，后续有望持续执政 7 年的背景下，GST 通过后人民党改革方向或将转移至土地改革和劳工改革深化，而后者在部分邦省层面已取得了一定进展。此外，今年印度雨季降水预期改善，为经济良好增长和控制通胀提供良好环境。印度作为优良看涨期权，FPI和 FDI 两纬度皆存在配置价值。

FPI 两大投资主题叠加 ― 关注印度经济从无组织到有组织趋势下成长性行业中龙头企业带来的投资机会。目前印度无组织商业主体贡献了印度整体 50%GDP 和 90%就业。随着GST 深化、废钞执行、服务和制造业发展导致城市化加速、基建改善、以及电子商务普及，有组织龙头公司会获得溢价。建议关注医疗、乳业、服装纺织、家电、消费电子、瓷砖等消费板块内龙头公司。