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事件： 公司发布非公开发行股票发行情况暨上市公告 ，以 22.59 元/股的价格非公开发行 2.2 亿股，募集 50.3 亿元， 收购北讯电信落地，将双主业并行发展。

收购宽带专网运营商北讯电信， 或将带来 10 倍利润增量。 北讯电信为国内覆盖面最广的专网运营商，目前已取得在天津、上海、广东和河北等省市 1.4G 频段无线数据传送业务的经营许可，具有先发优势且业务运营具有排他性。根据业绩承诺，其 2016-2018 年税后净利润分别不低于 2.8 亿元、4.5 亿元和 7.1 亿元。依托智慧城市建设以及迫切的高流量需求， 公司主营全智眼、全集通、全动通和全视通四大业务。 公司未来三年将处于用户快速拓展期， 通信服务收入规模将超过终端销售收入，盈利模式清晰而稳定，用户黏度较高。

传统主营业务产能逐步释放，营业收入稳定增长。 公司营业收入与扣非后归母净利润均稳步增长。 2016 年实现主营业务收入 9.4 亿元， 扣除非经营性损益后归母净利润约为 4200 万元，较 2015 年增长 300%。

分立子公司，立体停车业务逐步贡献利润。 2016 年公司立体停车业务实现营业收入分别较 2015 年增长 9%和 7%。公司设立全资三级子公司青岛齐星车库，专营立体停车库业务。由于汽车保有量的逐年增长，城市停车难的问题日益明显，供需矛盾突出。公司立体停车业务的营业收入或将保持稳定的增长。

大股东持续增持，承诺兜底公司 1.1 亿元赔款。 公司大股东龙跃集团近几年累计 20 次增持公司股票，本次定增完成后持股比例达到 35.15%。 龙跃集团承诺无偿承担齐星铁塔南非项目的 1.1 亿元赔款， 彰显大股东对公司业绩发展信心。

盈利预测： 预计公司 2017-2019 年的营业收入分别为 24.7 亿元、 40.5 亿元和49.0 亿元，归属母公司所有者的净利润分别为 4.1 亿元、 8.4 亿元和 11.7 亿元,每股收益分别为 0.63 元、 1.32 元和 1.84 元。齐星铁塔未来将双主业并行，除了原有主营业务逐步回暖，我们还看好北讯电信业务发展的高成长性，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示： 定增推进或不及预期，并购企业业绩实现或不及承诺， 业务整合不及预期。