7月，甲醇期货价格在震荡上涨之后反弹。月底，大幅增仓上行，整体重心向上移动。截至月底，甲醇期货主力合约月上涨约7%，幅度为10%。

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供应收缩，产量损失大于春检

7月份，中国甲醇装置整体平均开工负荷预计为69.59%，比6月份下降2.25个百分点；西北地区开工负荷为77.27%，比6月份下降3.40个百分点。本月，对1000多万吨甲醇产能进行了兑现检修，其中包括许多在春季已经检修过的装置。月产量约为550万吨，供应量收缩兑现。检修情况将在8月份继续。目前，已宣布检修计划的产能约为460万吨。然而，8月份将恢复800多万吨前期检修产能，以抵消新增检修的产量损失。预计8月份供应将缓慢上升。

天气影响港口卸货被动延迟，8月库存或稳定增长

中国的进口利润在130-300/吨的范围内震荡，转口东南亚窗口大幅打开，国外供应商可流通资源优先流向高价区域，国内进口商也会选择转口获利。无论是沿海还是内地7月的库存压力都不大，库存仍保持较低。截至月底，沿海地区甲醇库存为80.48万吨，比月初去化了10万吨，同比下降46%，沿海地区甲醇流通货源预计在19万吨左右。在封航结束后，华东库存或将稳定增长，累库时间后移，预计沿海地区8月中下旬进口船货到港量达到74万吨，对沿海形成压力。

国内国际甲醇生产成本大幅上移

今年，国内及国际甲醇生产成本大幅上升，国际天然气价格持续上涨至约4美元，进口甲醇成本上涨至约1680元/吨，今年以来涨幅接近30%，国际甲醇生产成本明显抬升，国际装置成本因素和意外检修导致的停车比例大幅上升。国产原料价格同样坚挺，国内煤制甲醇理论成本为2455元/吨左右，煤制甲醇亏损300元左右，国内开工下滑。

甲醇制烯烃利润大幅收缩，开工继续下滑

根据历史统计，6-8月是传统的甲醇消费淡季，甲醇价格上涨压力较大。7月份甲醇下游加权开工率约为66%，较6月份下跌约6%。往年不受季节性影响的甲醇烯烃今年利润下滑严重，港口装置利润模拟亏损500-600元/吨左右。传统下游利润大多较好，但短期内未出现新装置投产逾期， MTO装置投产计划也被推迟，需求端增量有限。

综上所述，目前国内主要生产区和沿岸地区库存较低，沿海地区可售货源仍然紧张。在天气影响和封航结束之后，供应可能会在8月份逐渐恢复。基差贴水，，现货不支持期货大幅上涨。然而，由于原材料价格的大幅上涨，甲醇的进口成本和国内生产成本上升，下方空间有限。应注意供应和成本对开工的影响，操作上来看，单边谨慎操作。

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