周一(3月29日)日盘，玉米及玉米淀粉收跌，其中玉米期货的跌幅超2%，跌破前期低位；夜盘时间段，玉米期货价格高开略微反弹，现货价格方面，周一玉米现货价格全线下跌，全国玉米均价2831元/吨，较上周五下跌11元/吨。

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分析来看，周一玉米价格的大跌或主要受3月底重启饲用稻谷定向拍卖传闻影响。盘面来看，周一成交持仓双双大幅上升，市场偏空情绪较为浓重。由此，预计接下来玉米期货行情仍将偏弱运行。

基层售粮增多 企业到货增量

进入3月份以来，随着气温逐渐回升，东北基层粮源特别是“地趴粮”销售增多，市场供应阶段性增加，用粮企业到货增量，收购价格“顺势”连续下调。随着东北玉米上量明显，加之进口及替代粮源供应补充缺口，市场看空情绪持续发酵，华北地区贸易商出售意愿也随之增强，成为本轮玉米价格下跌的主要推手之一。截至3月下旬，国内玉米价格较前期高点已累计下跌200元/吨左右，其中东北港口已经跌破2800元/吨。

进口叠加替代 有效供应增加

进口粮源的增加，以及小麦、稻谷的替代供应，在填补玉米市场供需缺口的同时，也较大程度上影响着玉米价格变化。进入2021年，玉米及其替代品进口继续增量，且采购订单仍在增加。海关总署发布的数据显示，2021年1月至2月，我国进口谷物及谷物粉达到1004万吨，同比增长275.1%，接近2020年全年进口量的1/3。其中，玉米、高粱、小麦和DDGS等品种进口增幅最大。数据显示，1月至2月共进口玉米480万吨，同比增长414.4%;进口高粱140万吨，同比增长365.6%;进口小麦248万吨，同比增长265.1%。美国农业部预计，2020/2021销售年度中国将从全球进口2400万吨玉米，是一年前的3倍多。

另外，近期国内小麦市场价格总体稳中偏弱，陈麦价格有所回落，但在饲料替代方面依然保持与玉米的比价优势，其中华北地区二者价差仍达到400元/吨左右。尽管在交易规则调整、下游需求偏弱等影响下，3月份以来政策性小麦拍卖成交呈回落态势，但总体成交量仍保持较高水平。据统计，截至3月24日，3月以来政策性小麦拍卖共成交约698万吨，今年1月至3月已累计成交约2446万吨，超过2020年全年2323万吨的总成交量。

所谓涨时看涨，跌时看跌。那么玉米真的如所说的行情到头了吗？

然而随着玉米市场参与者分歧也开始加大，当然也有人认为现在的玉米没有什么好担心的！

目前玉米的回落调整，并不意味着玉米供大于需了，而是从安全储存难度以及中小贸易商利润兑现两个因素引发了集中供应局面出现，再叠加进口玉米及其他玉米替代物的冲击，一个综合效应而已。

那么这部分不宜储存的玉米和中小贸易商出货完毕后，是不是意味着玉米的筹码锁定性更强了呢?而从美盘玉米期货强势角度来看，进口玉米即便不考虑其他可变因素，其成本和以前相比，也不可同日而语，在我国对玉米旺盛的需求之下，进口玉米是不是还会接着上涨，这是心知肚明的事。

而之前传闻的对玉米市场价格影响最大的第二批超期稻麦掺混定向饲用的消息也已明朗，200万吨稻谷加上15%比例的小麦，总共也就是230万吨，即便是按传闻中的总量还剩1200万吨加上小麦共计1380万吨，从替代率的角度来说，对于玉米这个大市场来说，只能算是杯水车薪，而且当前超期水稻绝大多数是集中在黑龙江地区，物流成本是个大问题，所以说这个消息是心理作用远大于市场效果。并且小麦和超期水稻经过这两年的去库存化后，从替代成本和口粮安全的角度来说，可供饲用的政策性库存已大幅减少了。

根据相关数据，国内的玉米即便是大力恢复生产种植，也需要到2025年才能达到一个供需紧平衡状态，所以坚持对玉米的观点，玉米，没有什么好担心的。

虽然说玉米没有什么好担心的，但也不意味着如某些观点所说的玉米很快就会恢复上涨趋势，从期货的指引角度来看，横盘盘整还是需要一段时间的，尤其是国内玉米，甚至会在消息的刺激下，再向下回落一点。

所以耐心把握低成本才是王道！而这种横盘走势也就意味着反复的机会很多，因此像之前所判断一样，对于玉米的渠道库存来说，依然有很多从容离场的机会。

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