11月30日，沪铝主力合约AL1901低开低走，全天震荡走弱。隔夜美元指数有所反弹，原油价格低位震荡，伦铝有所反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌60元/吨，现货平均贴水缩小到45元。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力多单增仓较多，建议空单离场。

中国铝业周五表示，由于中国铝价跌至两年低点，该公司将削减47万吨年产量。周末中美谈判结果超预期，今日美铜大幅高开，铝价可能跟随上涨。周五伦铝上涨收小阳，收于20日均线附近。沪铝冲高回落一度暴涨最高至14000点附近。近期铝价可能延续强势试探上方14000点压力。上方压力14000，下方支撑13500。

上周伦铝下探回升，其中 3 个月伦铝报收 1950.0 美元/吨，周上涨 0.41%，周内交投于 1917.0-1959.0 美元/吨。同期，沪铝 1901 合约震荡偏弱，运行区间为 13535-13845 元/吨，周下跌 1.60%，但 11 月 30 日晚间大幅反弹，尾盘收于 13755 元/吨。

滨州 11 月 27 日消息，据滨州政府发布的文件显示，中国宏桥集团今冬已被要求削减高达 55 万吨的铝年产量。

宏桥集团是全球最大铝生产商，公司坐落于山东滨州，铝年产量为 646 万吨。周一，滨州市在其官网上的一份冬季限产文件中发布，关闭五个宏桥的冶炼设施。其中几个设施的关闭期为 12 月至明年 1 月，而不是整个采暖季的四个月。英国商品研究所(CRU)和爱择咨询公司预计，宏桥将削减高达 55 万吨的铝年产量。CRU 预计宏桥铝减产量在 35-55 万吨区间。这份文件亦要求，宏桥的两个氧化铝精炼厂在采暖季四个月里，各自减产 100 万吨氧化铝年产量。200 万吨氧化铝相当于公司全部氧化铝产能的近 13%。此次限产指令较去年冬天相对宽松，去年包括滨州在内的 28 个北方城市被要求削减 30%的铝和氧化铝产量。宏桥周二在一份邮件中表示，将“积极响应滨州冬季限产指令。”

现货市场，上周实际成交价基本呈现逐日下跌姿态。上海成交价集中于 13500-13740 元/吨之间，对当月升贴水集中于贴 60-贴 40 元/吨，无锡实际成交价集中于 13500-13740 元/吨，杭州成交价集中于 13530-13770 元/吨之间。本周华东市场货源较充足，贸易商出货整体较积极，但下游基本按需采购，因价格连日下跌，下游开始对价格持观望态度，叠加终端消费不佳，下游采购情绪不强。但本周中间商交投较为活跃，前期考虑到月底结算接货当月 票较积极，临近周末现货基差略有扩大，利于其套期保值，接货积极性不减，部分贸易商出货也略有收敛。此外，本周作为 11 月最后一周，因月末结算，大户出货略有减少。整体来看，华东市场本周成交较上周稍逊，尤其以下游较为明显。

1、几内亚 Alufer Mining 公司向中国青岛港交付了第 一批海岬型铝土矿，运量为 203,009 吨。Alufer 是一家独立的矿产勘探和开发公司，在几内亚共和国拥有重要的铝土矿资产。 2、俄罗斯政府周三公布的一项法令显示，该国政府将收储至多 50,000 吨铝，这意味着俄罗斯政府出手扶持俄铝(Rusal)，因该公司正遭遇美国方面的制裁。 3、世纪铝业周三宣布，其位于肯塔基州塞布里的冶炼厂将实施两项新的扩张计划，增加附加值铝和再生合金的产量。 预计该项目将于 2019 年第一季度完成，通过向 Sebree cast house 增加约 9 万吨铝坯生产，改善冶炼厂的产品结构，并通过增加 2 万吨再生产能，提高冶炼厂的总产出 4、根据国家统计局统计，1-10 月，我国十种有色金属产量为 4478.5 万吨，同比增长 4.4%。其中原铝产量 2771.4 万吨，同比增长 4.4%;氧化铝产量 5658.1 万吨，同比增长 3.9%;铝材产量 3686.9 万吨，同比下降 1.9%。机构预估：奥斯陆 11 月 29 日消息，挪威金属生产商海德鲁铝业(Norsk Hydro)周四称，预计 2019 年全球原铝需求增速降至 2%-3%，而 2018 年的增速预估为 4%。公司表示，贸易制裁和关税正影响着全球铝贸易，并增加了经济增长的不确定性。

解读：上周伦沪铝库存皆呈现下滑，截止 11 月 30 日，LME 铝库存报 1052450 吨，周环比减少 14550 吨，较去年同期减少 59575 吨，伦铝年内库存高低点为 1412500-933500 吨;同期，上期所铝库存报 731130 吨，周环比减少 19099 吨，连续 7 周呈现下滑，较去年同期的 702321 吨增加 28809 吨，增加幅度有所收窄，沪铝年内库存高低点为 731130-993207 吨。

伦铝下方支撑位 1920 美元/吨，上方阻力位 1970 美元/吨;沪铝 1901 合约下方支撑位 13500 元/吨，上方阻力位 14000 元/吨。

风险偏好回升，沪铝短多入场习特会中美暂达成共识，贸易关系缓和有助于沪铝风险偏好的回暖，且在中铝等铝企弹性生产消息的提振下，铝价短期内有望反弹，因此建议沪铝短多尝试。