重要数据：2018年11月8日，白糖1901合约收盘价5098元/吨，较前一日上涨1.09%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5380元/吨，较前一日下跌10元/吨。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为12.83美分/磅，较前一交易日下跌0.20美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为11782张，较前一日减少278张，有效预报的数量为2000张。

农业农村部昨日发布11月份中国农产品供需形势分析报告，2018/19榨季糖料收获面积预计为147.70万公顷，较上月预测值调减4.00万公顷；糖料单产预计为57.75吨/公顷，较上月预测值调增1.50吨/公顷；食糖产量预计为1068.00万吨，较上月预测值持平。

USDA昨日发布11月份美国农产品供需分析报告，2018/19榨季食糖期初库存预计为199.3万吨，较上月预测值调减2.1万吨；预计产糖901.5万吨，较上月调减24.7万吨；国内消费预计为1232.0万吨，较上月调减8.5万吨。

行情分析：国际方面，巴西总统大选结束后，美元兑巴西雷亚尔短暂企稳，随后反弹，同时，国际原油价格下跌对巴西甘蔗制乙醇利润有不利影响，叠加泰国或提前开榨，预计短期内原糖走势偏弱；国内方面，2018/19榨季全国糖会释放信息，严打走私将作为工作重点，同时有临时收储的可能，短期内我们对郑糖近月合约持中性观点，或维持区间震荡。长期来看，由于全球糖市基本面持续改善，2018/19全球供求情况或接近平衡状态，预计本榨季将进入周期底部。

策略：可考虑布局长单，逢低做多远月合约。

风险点：泰国新生化产业、印度政策、巴西汇率。

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