记者哈舒吉被害或导致美沙产生龃龉

l 市场要闻与重要数据

1. WTI 11月原油期货收涨0.44美元，涨幅0.62%，报71.78美元/桶;布伦特12月原油期货收涨0.35美元，涨幅0.44%，报80.78美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.58%，报566.10元。

2. 韩国海关：韩国9月份从伊朗进口原油量为零，去年同期为183万吨。韩国9月份原油进口量为1080万吨，去年同期为1230万吨。

3. 安哥拉总统Lourenco：安哥拉石油产量从170万桶/日下跌至140万桶/日。

4. 伊拉克石油部长：伊拉克出口石油362万桶/日，创历史最高水平。

5. 路透援引行业消息称，伊朗10月前两周石油出口量降至133~150万桶/日。

6. 美国伊朗特使：当前目标仍是削减伊朗石油销量至零，目前的市场供应充足、平衡。

7. 俄罗斯10月石油产出达到1140万桶/日。(IFX)

8. 沙特石油部长Al-Falih：生产者之间进行的合作是至关重要的。想要避免需求和供应方面的波动。如果不是沙特的努力，油价将回到五年前的水平。沙特将使用闲置产能来平衡油市。

9. 美国总统特朗普在采访中表示，若沙特记者被证实在沙特驻土耳其领事馆中被虐杀，“将对其实施严厉制裁”。沙特官方通讯社SPA马上发表声明称，会对国际社会的任何行动进行报复，不排除在1973年第一次石油危机后首次率先动用“石油武器”，届时“全世界都将面临经济灾难”。特朗普称与沙特国王通电话20分钟，他相信是“流氓杀手”应为记者消失负责，沙特国王强烈否认知悉记者被害事件。美国务卿蓬佩奥即刻前往沙特，周二会见沙特国王，美国与沙特将就记者失踪案展开合作。

投资逻辑

据CNN消息，沙特政府正准备发表一份声明，承认因对沙特籍记者Khashoggi审讯不当导致其错误被杀，目前案件往最极端方向发展，记者Khashoggi被杀一案可能让美沙同盟之间产生龃龉，打破美国与沙特之间的政治默契，甚至不排除美国可能会制裁沙特，而沙特可能会调整其增产计划，我们认为油价当前在地缘政治与弱需求之间摇摆，短期预计布伦特将会在80美元/桶附近运行，关注Khashoggi一案的进展情况。

策略：中性，布伦特正套(买首行抛三行)，买布伦特抛WTI或买SC抛WTI

风险：伊朗出口降幅不及预期

沙美关系持续紧张 油价震荡整理

隔夜内外盘原油震荡整理，沙特记者失踪导致地缘局势持续紧张，美国威胁将会对沙特采取制裁措施，而其他西方国家也希望沙特政府彻底调查此事。沙特油长日前表示，沙特将利用闲置产能来平衡油市，同时沙特将再次向印度确认将保证其能源需求。韩国海关近期公布数据显示，9 月份伊朗原油进口量为零，这是该国六年来首次停止进口伊朗原油。整体来看，虽然沙美关系持续紧张，但两国全面冲突可能性不大，对油价提振效果有限。短期内油价仍将以震荡为主。

观点： 沙特强硬回应美国制裁威胁，特朗普态度软化油价冲高回落

逻辑：10 月 2 日华盛顿邮报沙特记者在沙特驻土耳其领事馆失踪，土耳其表示有证据证明该记者已被杀害。该记者曾在沙特情报机构任助理;后长期居住美国，对沙特政策提出批评。美国 22 名参议员向特朗普发出联名信，要求立刻就此展开调查，如果确凿，必须在 120 天内予以制裁。特朗普表示，对此下结论为时尚早，若有确凿证据，必实施严厉制裁;但不能取消与沙特高达 1100 亿美元的军火交易。沙特官媒负责人强硬回应，如果美国因记者事件制裁沙特，沙特能轻易启用超过 30 种简易程序。包括：油价飙升至 200 美元/桶;停止对美国政府投资;允许俄罗斯在沙特建立军事基地;沙特武器转而向俄罗斯等国签订武器合同;美国国防供应商遭受严重冲击;伊朗控制中东;全球经济崩溃。沙特能源部长表示将继续维护市场稳定。特朗普称已与沙特国王沟通，国王并不知情。沙特表示已启动内部调查程序，与土耳其展开联合调查。

期货方面，昨日油价冲高回落。早盘因周末沙特用石油与投资威胁美国制裁，油价跳空高开;日内随事态进展软化，油价再度回落。供需方面，三大机构十月月报发布，EIA、IEA、OPEC将明年非欧佩克供应上调 40、10、18 万桶/日，需求下调 1、20、8 万桶/日。高油价刺激供应抑制需求，贸易战进一步加大需求下行风险。库存方面，八月 OECD 库存增加 1570 万桶，原油、成品油分别 +3880、-2080 万桶。三季度总油品库存持续增加。金融方面，美股暂时企

稳;但需关注中期风险进一步发酵。地缘方面，短期市场地缘预期溢价较高;关注十一月后供应缺口证实或证伪。本周关注飓风对 EIA 周报数据影响，是否导致原油产量减少库存下降。

策略建议： 绝对价格相对月差结构仍有回归空间

风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险

记者事件发酵 油价小幅走高

信息及盘面评述：周一(10月15日)纽纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年11月期货结算价每桶71.78美元，比前一交易日上涨0.44美元，涨幅0.6%;伦敦洲际交易所布伦特原油2018年12月期货结算价每桶80.78美元，比前一交易日上涨0.35美元，涨幅0.4%。上海原油主力合约12月期货夜盘收于每桶566.1元，下跌3.3元,跌幅0.58%。沙特籍记者卡舒在沙特驻土耳其伊斯坦布尔领事馆失踪，引发国际社会猜疑。特朗普称如果沙特政府涉及此案将对沙特进行严厉惩罚。沙特是世界上最大的石油出口国，美国与沙特关系紧张，市场担心将影响石油市场，周一欧美原油期货继续上涨。不过沙特动用石油武器或者美国施加实质性制裁的可能性非常小，各国尚停留在口头吵架层面，预计美沙关系紧张仅会造成短暂脉冲式反弹。

观点与操作建议：外盘油价连续两个交易日反弹，上方测试20日线阻力位，但是反弹动力有限，还将以区间振荡为主。内盘SC1812继续偏弱振荡，预计未来还将继续调整，建议保持观望。

原油震荡盘整寻找方向

要点：

1、 原油期货价格: SC:566.1元/桶(-0.58%);WTI:71.85元/桶(+0.07%);BRENT：80.87美元/桶(+0.1%)

2、 行业要闻：

(1)美国10月5日当周EIA原油库存 +598.7万桶，预期 +280万桶，前值 +797.5万桶。库欣地区原油库存 +235.9万桶，前值 +169.9万桶。汽油库存 +95.1万桶，预期 持平，前值 -45.9万桶。精炼油库存 -266.6万桶，预期 -200万桶，前值 -175万桶。精炼厂设备利用率变化 -1.6%，预期 -0.5%，前值 持平。

(2)EIA：预计 2018 年美国原油产出将增长 139 万桶/日，此前料增 131 万桶/日;预计 2019 年将增长 102 万桶/日，至产油 1176 万桶/日，此前料增 84 万桶/日。上调 2018 年美 国原油供应预期至 9987 万桶/日，此前料为 9967 万桶/日;预计 2019 年供应 1.0184 亿桶/日，此前料为 1.0165 亿桶/日。下调 2018 年全球原油需求增速预期 6 万桶/日， 至同比增长 152 万桶/日;下调 2019 年需求增速预期 2 万桶/日，至同比增长 149 万桶 /日。

(3)OPEC月报显示9月份OPEC组织整体产量环比上涨14.8万桶/天(基于第二信源)，其中沙特9月产量上涨10.8万桶/天，安哥拉产量止跌回升，利比亚产量大幅上涨约10万桶/天，阿联酋、伊拉克等国产量均有小幅上涨。伊朗产量下降约15万桶/天，委内瑞拉产量继续下降约4.2万桶/天至119.7万桶/天。加之俄罗斯能源部公布的9月俄罗斯原油产量环比大涨14.6万桶/天至1135.6万桶/天，实际整体供给情况较为宽裕。

(4)据外媒，安哥拉10月原油产量从170万桶/日下滑至140万桶/日。

(5)利比亚国家石油公司主席：利比亚石油产量已经达到 130 万桶/日。

(6)伊朗10月前两周原油出口跌至133-150万桶/日。

(7)以2017年伊朗出口石油目的国占比分析，日本韩国合计占比20%，年内完全停止可能性大;中国占比约25%，小幅下降(5%)可能性大;印度占比18%，但其要求伊朗采用到岸价结算，存在较强的下降预期(10-15%);土耳其与美国关系生变，且伊朗是其廉价石油的重要来源，进口量预计稳定;欧洲及其他国家明显下降的可能性大(15%-20%)。估计伊朗年内减少120-150万桶/天出口量。

(8)10月14日，沙特籍记者在沙特大使馆内被杀身亡的事件不断发酵，在美国威胁制裁的情况下，沙特也表示将动用“石油武器”对美国采取报复行动，引发原油市场的担忧，WTI油价跳涨近2%。随后，特朗普称与沙特国王通电话20分钟后表示，沙特表示相信是“流氓杀手”应为记者消失负责，沙特国王强烈否认知悉记者被害事件。沙特政府正准备发表一份声明，承认因对沙特籍记者卡舒吉审讯不当导致其死亡。消息公布后，油价涨幅开始回落

小结：

近期美国利率上行导致全球股票市场暴跌，并最终使风险资产价格全面降低，原油受累下跌。EIA周度数据较为悲观、欧佩克和IEA下调了石油需求增速、沙特同时下调了欧洲地区原油的官方售价以及伊拉克石油业复苏初显等众多因素交织下，布伦特原油从86的高位回落至80美元处震荡盘整。

总体来看，伊朗年内减少120-150万桶/天的出口量，全球原油剩余产能有限，需求不会在短期大幅下滑，原油回调空间或有限，四季度布伦特或在75-90区间震荡。近期原油波动率上升，月差变化较小，当前基本面好坏参半，东紧西松，需求端存在隐忧，贸易战以及新兴市场动荡对中期需求有压制，另外近期欧美炼厂利润下降过快，8/9月份全球反季节性累库存1300和1900万桶(实际库存变化与季节性库存变化相减)，近期原油或震荡偏弱，建议前期多单逢高部分止盈。

昨日油价跳空高开，小幅收涨，WTI走势相对较强，BW价差进一步收窄至9.04美元/桶。上周利空集中爆发，美股大跌引发市场逃离原油等风险资产，OPEC9月增产13.2万桶/日至3276 万桶/日，产量创年内新高，美国原油库存录得大幅增加，同时，飓风迈克尔强度减弱，影响不及预期，使得油价承压下行。但沙特记者失踪事件再次引发市场对于中东地缘政治紧张局势的担忧，这或许造成了油价的跳空高开。目前来看，Brent在80美金附近，WTI在71美金附近处获得短暂支撑，后续或将开启震荡走势，油价中枢会略有抬升。可轻仓布局多单，建议做扩Brent- 核 WTI价差。

美记者沙特失踪事件发酵，油价仍有上行驱动

美股延续调整，但跌幅相对有限，对于风险偏好的影响也相对有限，油价受此影响在美盘时段持续下探，但受到的负面冲击较上周有所减弱，随后不断发酵的华盛顿时报记者 Jamal Khashoggi 在沙特失踪事件令美国与沙特开始交恶，美国因此制裁沙特的预期大增，油价重回涨势;从 OPEC9 月的产量数据看，沙特不断地增产抵消了到目前为止的伊朗产量下滑，但这也意味着沙特的增产缓冲垫正在变得越来越薄，而经济面临崩溃的委内瑞拉产量也有大幅下滑之虞，叠加本次记者失踪可能引发的美国的惩罚行动，油市供给正在变得比以往任何时候都要脆弱，随着美国对伊朗制裁的临近，其原油出口与日俱减，伊朗供应逐渐消失正在从预期向现实转变，现实的脆弱的油市供给、下降的伊朗产量以及沙特面临的风险面前均将令已消化部分预期的油价继续走高，前多可继续持有。

美元正在逼近其本轮周期高点，虽美债收益率继续提供支撑，但其上行驱动也正在消耗，美股调整延续，市场波动率大幅增长，且 SPDR 黄金实物持仓持续上行，叠加当前拥挤的黄金空头正在回撤，黄金白银可在本周逢回调加多。

单边策略建议：SC1812;入场价：534;动态：持有;合约：AU1812;入场价 267.8;动态：持有;

组合策略建议：合约：空 WTI1811/多 Brent1812;入场价：71.98/80.89;动态：持有;合约：空 WTI1812/多 SC1812;入场价：71.98/552;动态：持有。

油价维持高位震荡调整

周一原油期货价格维持小幅震荡运行,夜盘略有回落。炼油厂开工率下降，美国原油产量增加，汽油需求减少，美国原油库存和汽油库存增长。有数据显示欧佩克和俄罗斯原油产量增加。投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质低硫原油期货和布伦特原油期货中持有的净多头连续两周下降。技术面，SC1812近期维持震荡调整偏空运行。操作建议：高位空单可轻仓持有。

隔夜消息：

1、 媒体称沙特准备承认记者因审讯不当被杀，此前沙特1973年来首次威胁动用“石油武器”。 沙特官员进入沙特驻伊斯坦布尔领事馆。(土耳其AA通讯社)

2、 安哥拉总统Lourenco：安哥拉石油产量从170万桶/日下跌至140万桶/日。

3、 伊拉克石油部长：伊拉克出口石油362万桶/日，创历史最高水平。

投资策略：

隔夜，INE较上一日收盘跌1.22%，Brent、WTI在周五低点附近获得支撑后反弹，今日早盘小幅上涨。消息方面，安哥拉产量下滑至140万桶，上个月其产量约为151万桶，此外伊拉克石油出口创新高，日内继续关注沙特记者事件。近三个交易日，油价低点不断抬升，策略上继续关注低多机会。

国际原油期价震荡收涨，布伦特原油 12 月期价报至 80.8 美元/桶一线，WTI 原油 11 月期价报至 71.8美元/桶一线，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 9 美元/桶左右，夜盘上海原油 1812 合约期价回落，较布伦特原油呈升水 1.1 美元/桶，较 15 日阿曼原油现货呈升水约 2.4 美元/桶。美国威胁或就记者失踪一案惩罚沙特，沙特强硬表态将进行报复，中东地缘局势再度紧张提振原油市场;IEA 月报称原油市场“目前供应充足”，下调今明两年的原油需求增长预估;CFTC持仓数据显示，截至 10 月 9 日当周，NYMEX 原油期货市场非商业性净多单为 52.81 万手，较前一周减少20858 手，基金多单呈现高位减持。技术上，SC1812合约出现回落，期价反抽 5 日均线区域压力，下方考验 555-560 区域支撑，预计上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，短线 555-580 区间交易为主。