写在前面： 2019 年 3 月 1 日，美国网约车公司 Lyft 正式发布了 IPO 招股书。招股书显示，该公司拟在纳斯达克全球精选市场 IPO 上市，股票代码为“LYFT”，此次募资总额为 1 亿美元。如果顺利 IPO，Lyft 将赶在 Uber 和滴滴之前成为全球网约车第一股。本文将对 Lyft 经营发展状况，行业发展动态以及主要竞争企业进行深度分析，解读网约车未来发展趋势。
　　思考 1：从 Lyft 的招股说明书，我们看到了什么？
　　营收状况：Lyft 公司 2012 年成立于旧金山，作为后起之秀，在行业龙头Uber 的阴影下逐步扩张，2018 年 Lyft 预定收入达到了 80.54 亿美元（+75.6%），增速快于竞争对手 Uber；2018 年营业收入达到 22 亿美元（+103.48%），亏损 9.11 亿美元，亏损幅度有所扩大。
　　市场地位：目前 Lyft 已经占据美国网约车市场 39%的市场份额（招股说明书） ；公司作为全球网约车第一股，第一大股东为日本电商乐天（持股13.05%），全球网约车格局或将转向软银和乐天之间的竞争。
　　经营亮点：大量忠实用户在背后扮演了重要的推动作用，公司数据显示2015 年开始使用 Lyft 的乘客在 2018 年创造的营收是 2015 年的 266%，即公司乘客群体给公司带来的收益逐年增加；预定收入留存比例增加，从2016Q1 的 16.8%上升到 2018Q4 的 28.7%；单用户收入增加，从 2016Q1的 16.88 美元上升到 2018Q4 的 36.04 美元。
　　思考 2：站在行业角度，当前的市场情况如何？
　　Research and Markets 预计 2025 年全球网约车市场规模预计达到 2180 亿美元。中商产业研究院预计我国 2022 年市场规模达到 5036 亿元，同时三线以下城市渗透率低，未来仍有巨大的市场空间等待挖掘。从竞争格局来看，Uber 的全球扩张受阻，各国本土网约车企业崛起；2018 年以来，包括携程、高德地图等资本以及传统车企吉利、上汽等进入网约车市场，新一轮的竞争硝烟又起。
　　思考 3：横纵向比较，Lyft、Uber、神州优车的异同点在哪？
　　 业务端：三家公司都是以网约车业务为主，同时积极向外扩张。Lyft 在共享自行车领域取得较大成功，Uber 的外卖业务成为新的业绩增长点，神州优车三项业务打造人车生态圈。
　　商业模式：Lyft、Uber 以 C2C 为主，积累一定客户资源后逐步向外拓展到外卖、无人驾驶等领域；神州优车则是以 B2C 为主，以自营业务起家，向汽车电商与汽车金融方向拓展。三者未来都有向云计算、无人驾驶方向发展的趋势。
　　 业绩表现： 2018 年度神州优车率先扭亏为盈，实现净利润 2-3 亿元，Uber亏损 18 亿元，较上年的亏损 22 亿元有所好转，Lyft 亏损 9.11 亿元；从期间费率上来看， 2017年 Lyft 的销售费用率和管理费用率分别达到 53.5%和 20.89%，显著高于神州优车水平；从估值上看，神州优车市销率 5.85，低于 Lyft 的 9.27-11.59。
　　风险提示：行业发展不及预期，政策不利影响