本周投资建议：12月18日，百度进行组织架构调整：智能云事业部（ACU）升级为智能云事业群组（ACG），同时承载AItoB和云业务；搜索公司及各BG的运维、基础架构和集团级共享平台整合至基础技术体系（TG）（钛媒体）。【注：“ABC”为A（AI）、B（Bigdata）、C（Cloud）】
　　奋起直追：百度调整架构，集中资源决胜AI赛道？近年来，百度营收和增速被阿里和腾讯远远地甩在身后；今年，百度陆续出售或分拆了百度外卖、百度糯米、百度金融、百度国际化等业务，集中火力发展人工智能，技术方面取得巨大成就，成为中国第一个加入AI伙伴关系的成员。通过本次调整，百度聚焦关键赛道，有望打造新的增长引擎，帮助客户完成智能化转型，早日迈入AI时代。
　　山雨欲来：互联网风口转变，BATH如何布局熬过寒冬？2017年华为调整组织架构后，腾讯和阿里也在2018年先后宣布调整组织架构，不约而同地把未来的目标瞄准了toB市场。阿里巴巴赋能企业，资源向AI+云技术、新零售及全球化倾斜，将阿里云事业群升级为阿里云智能事业群，成立新零售技术事业群，天猫升级为“大天猫”，阿里人工智能实验室进入集团创新业务事业群；从电商公司成长为布局全球、涉及多个行业，包括零售、支付、物流和云计算等的数字经济体。腾讯既保持深耕垂直领域的优势和特点，扎根消费互联网；又突出聚焦融合效应，新成立云与智慧产业事业群（CSIG）、平台与内容事业群（PCG），拥抱产业互联网。华为内部调整云业务部，升级为一级部门，获得更大的业务自主权，成为正式进军公有云的象征。我们发现，BATH架构调整均将技术的重要性提升至战略地位，向A（AI）、B（Bigdata）、C（Cloud）倾斜，赋能B端；整合业务，充分挖掘公司的协同优势；进一步升级巩固核心优势。
　　观往知来：回顾巨头的架构调整历程，未来是何模样？百度组织架构调整较为频繁，其中，2011年7月、2013年6月及2015年2月的三次组织架构调整规模相对较大。阿里巴巴组织架构调整得最为频繁，2015年12月为历年来规模最大的一次，成立中台事业群，组成由“小前台，大中台”互为协同的创新管理模式，而这也成为了阿里后续发展的核心线索。腾讯的组织架构调整频率最低，第一次组织架构调整是2005年的“BU”化，第二次组织架构调整是2012年“BG”化。我们认为，各巨头历年来的组织架构历程主要逻辑可概括为：分拆或新设成立——>发展壮大——>内（相关业务内部沟通矛盾）外（互联网时代及市场需求变化）部因素引来整合。公司的核心优势及战略保持不变，在此基础上，顺应互联网时代的发展趋势，不断拓展周边业务以丰富生态版图，形成规模协同效应，提高用户体验。
　　上周板块综述：a)量价：上周上证综指下跌2.99%，成交额环比下降5.44%；深证综指下跌3.22%，成交额环比下降12.95%；沪深300指数下跌4.31%，成交额环比下降2.35%；中小板指数下跌4.88%，成交额环比下降12.97%；创业板指数下跌3.06%，成交额环比下降13.74%；智能制造（中证）指数下跌2.46%，成交额环比下降16.51%；新三板做市指数下跌0.99%，成交额环比下降15.19%；整体而言，本周各大盘指数均呈不同程度的下跌趋势；成交额方面，各大指数均有不同程度的下降。
　　上周表现十佳：上周，物联网、车联网、虚拟现实、5G产业链分别上涨1.63%/0.39%/29.80%/4.08%，云计算、人工智能、3D打印、机器人分别下跌-0.22%/-21.28%/-4.37%/-7.53%。个股涨幅前十名分别为航宇荣康、楼兰股份、凌之迅、一铭软件、火柴互娱、光维通信、科慧科技、东创科技、讯众股份、英富森。个股跌幅前十名分别为小羽佳、江宸智能、飞田通信、思银股份、同兴股份、中航讯、云宏信息、易迅通、泰利模具、恒宝通。
　　上周TMT产业投融资情况回顾：1）上周增发情况：上周“智造”板块的增发预案共有7起，具体请参见第三章。2）上周IPO排队、辅导情况：上周无新三板“智造”公司进入IPO排队、辅导阶段。3）上周TMT行业发审委审核结果：上周无新三板“智造”公司通过TMT行业发审委审核。4）上周一级市场投融资追踪：上周一级市场投融资追踪情况如下表所示，我们统计到12起投融资情况，其中企业服务大类下的项目最多，共10起。金额较高的佳博8.15亿人民币，由UROVO并购。（来源：创业邦）
　　风险提示：互联网产业发展不及预期、宏观经济下行