蘑菇街致力于成为中国时尚“第一极”。2011年，蘑菇街正式上线，截至2018年9月30日，蘑菇街平台月移动端活跃用户（MAU）为6260万，并在微信、QQ和微博等社交网络平台发展了超过4000万粉丝。根据公司官网数据，蘑菇街在历史上完成过三轮融资，上市前最近一轮融资估值达到10亿美元。Wind数据显示，2018年12月6日，蘑菇街在Nasdaq成功上市，以14USD/股的发行价发行475万股，截至12月7日，公司最新市值达到14亿美元。
　　立足内容驱动平台定位，多点创造收入。蘑菇街的收入主要由三大板块构成：营销服务收入、佣金收入和其他收入。公司通过向商家和品牌合作伙伴提供在线营销服务获得收入，这是蘑菇街的第一大业务：2018财年营销服务收入为4.77亿元，收入占比49%。佣金收入来自于平台上商家交易的提成，2017-2018财年蘑菇街平台的GMV从118亿同比增长25%至147亿元，佣金收入随之增长28%，相应地从3.25亿元增长至4.16亿元，营收占比提升至43%。2019财年上半年，公司的其他收入达到了8100万元，已经超过2018财年全年的水平，这主要得益于蘑菇街的融资解决方案的增长。
　　竞争优势：腾讯导流，海量原创内容+多样社交场景提升转化效率。蘑菇街作为时尚电商平台，主要拥有三大优势：
　　UGC+PGC相结合，海量原创内容驱动活跃消费。截至2018年6月30日，蘑菇街平台上约有46,000名时尚影响者，加上每天有数十万用户分享购衣心得和搭配建议，丰富的UGC内容促使平台的MAU从2017财年的5100万增加到2018财年的6520万。海量红人主播贡献优质直播内容，高效便捷的互动和交易方式催生更频繁的成交转化：截至2018财年，蘑菇街平均每月有8.9％的移动MAU是活跃买家，2018财年直播视频广播贡献人民币17亿元，占我们总GMV的11.8％，这一数据相比于2017财年（GMV仅人民币0.2亿元，占比1.4％）实现了快速高效的增长。自制时尚短视频节目全网日播发量超过1000万，显著扩大平台影响力。
　　腾讯是最大的单一股东，微信小程序GMV贡献度提升。2016年1月，蘑菇街与美丽说战略融合，加入腾讯阵营。公司IPO前，腾讯作为蘑菇街最大的单一股东持股18%。与腾讯的战略合作使得蘑菇街在微信和QQ应用内都有战略级入口，小程序对公司的总GMV的贡献从2017财年的6.8％增加到2018财年的17.8％。海量的流量导入带动平台整体GMV持续增长：2017财年-2018财年，平台上的GMV从118亿元增至147亿元。
　　众多活跃商户+海量时尚单品，社交互动强化转化效率。截至2018财年，蘑菇街拥有超过22000名活跃商户以及海量的时尚单品。公司创造了丰富社交场景+分享工具供消费者交流互动，社交分享进一步提升转化效率。
　　时尚电商前景广阔，平台间竞争激烈。中国时尚电商市场规模预计2022年将提升至6967.6亿元，17-22年复合增速22.3％。在线市场营销规模在嵌入式广告的“魅力”下持续扩大，预计到2022年将以22.5％的复合增速增长至人民币5254亿元（838亿美元）。年轻一代成为电商主力，服装鞋帽成为最经常消费选项，时尚类电商具备成长基础。但同时行业也呈现“综合平台格局大定，垂直领域细分越来越深”之格局，根据易观千帆数据，在各大移动APP中，淘宝以65.9%的用户渗透率居于首位，京东次之，而以小红书、蘑菇街、聚美优品为代表的垂直电商用户渗透率在2%~4%之间。随着互联网流量红利的逐渐消失，各电商平台的获客成本相比于之前都有了明显的上升，2012-2016年淘宝平台获取单个活跃用户的广告费用提升了78%。激烈的竞争下，蘑菇街的发展也面临“收入下滑、现金流紧张、削减开支”的困局。
　　风险提示：行业竞争激烈，流量成本持续上升，平台定位同质化