本周观点：截至7月27日，三板做市指数较上周下跌1.28点，跌幅0.16%；三板成指上涨2.48点，涨幅0.25%。截至2018年7月27日，中国证监会受理首发企业307家，其中新三板挂牌企业81家（含已摘牌企业），占比26.38%。我们统计2018年以来，新三板企业数量呈下降趋势，其中新增挂牌企业数量368家、摘牌企业886家。挂牌企业数量下降的原因主要是一方面目前新三板改革制度还未落地，较难吸引优质企业；另一方面由于上市成本较高、转向其他交易所上市以及权利义务不匹配等因素导致摘牌企业数量剧增。我们统计2018年以来平均每周新增挂牌企业12.27家，近三周新增挂牌企业数有所回升，扭转前期低迷的挂牌数量。2018年新增挂牌企业平均净利润（17年报数据）高于2017年新增挂牌企业，整体来看挂牌企业质量提高。
　　本周市场聚焦：新三板公司IPO遭遇“黑7月”今年过会率跌至45%。新三板8家企业将赴港发行H股。
　　本周市场信息：截至本周五新三板成指收于1,003.52点，本周同比上涨0.25%；三板做市指数收于816.82点，同比下跌0.16%。本周成交量47002.16万股，同比增加6.33%，成交金额18.14亿元，同比减少3.91%。本周新增挂牌企业17家，其中0家为做市转让方式。本周共有22家公司实施定向增发（按定增股份上市日计算），共募集资金3.26亿元。33家公司公告了定向增发预案，预计募集资金21.81亿元以上，发行目的以补充流动资金为主。
　　挂牌企业IPO动态：本周共有5家企业上会，过会4家，其中新三板企业（含已摘牌企业）上会1家，过会0家。本周5家新三板企业公告辅导备案登记受理。
　　风险提示：制度建设进度低于预期，部分公司信息披露问题或财务造假可能。