上周以来企业 IPO 情况总览： 上周共 5 家企业首发上会， 2 家顺利过会， 1 家未通过， 1 家撤回申报材料， 1 家被取消审核。周通过率为40%。 5 月 22 日，汇得科技、郑州银行 成功过会；汇得科技 拟登录上交所主板，郑州银行 拟登录深交所中小板。
　　“大发审委”上任以来 IPO 通过率为 54. 45%：主板和创业板发审委合并（市场俗称“大发审委”）以来， IPO 审核趋势趋严已成常态，截至 2018 年 5 月 25 日，“大发审委”共审核 191 家首发公司，其中 104家获通过，通过率约为 54.45%。在这 191 家公司中，共有 39 家来自新三板，占比 20.42%；共有 21 家新三板公司 IPO 通过，三板公司整体通过率为 53.85%。新三板企业中，拟登陆上交所主板的企业共 20 家，拟登陆深交所中小板的企业共 5 家，拟登陆深交所创业板的企业共 14 家。
　　被否企业关联方众多，且毛利率略显异常： 闽华电源报告期内关联方众多，招股书文件披露的关联方占据了 13 页篇幅（ P223~P235）。如证监会审核问题所示：“公司直接或间接持股 5%以上股东、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员或其关系密切的家庭成员控制、实施重大影响的其他企业达几十家，另外还有 30 家关联方被注销， 2 家关联方处于吊销状态。” 公司电池毛利率水平逐年上升，这一事项被证监会问询：“报告期发行人主营业务收入持续增长，电池毛利率逐年上升且与同行业趋势不一致。”
　　90 家新三板企业 IPO 排队， 1 家预披露更新， 3 家新增 IPO 辅导：跟据证监会最新发布的文件，目前共有 90 家新三板企业 IPO 排队， 8家处于已过会待挂牌状态，分别为海容冷链、芯能科技、江苏新能、明德生物、长江材料、新产业、泰林生物和捷佳伟创。 5 月 21 日-5 月25 日期间，共有 5 家企业获预披露更新，其中振威展览来自新三板。 5月 21 日-5 月 25 日期间，按公告日统计，有 3 家新增企业参与 IPO 辅导：西电动力(834409.OC)、百川环能(837679.OC)、尚阳股份(835888.OC)。
　　风险提示： 政策风险、 IPO 进度放缓