事件： 2-氯-5-氯甲基吡啶（简称 CCMP，吡虫啉、啶虫脒、烯啶虫胺的中间体）两周以来成交价从 11.5 万/吨上涨至 13 万/吨，涨幅 13%，局部报价至 14 万/吨。点评： 16 年环保核查吡虫啉 1000 吨以下产能陆续出清，行业集中度提升，我们认为环保监管以及检修季的来临， CCMP 已出现供给缺口，限产以山东河北产能为主，份额占全国 37%。 CCMP 涨价对吡虫啉成本构成支撑，吡虫啉价格有望再向上突破。

海外补库存背景下国内吡虫啉出口有望提振。 巴西是主要进口国，去年进口吡虫啉 8000 吨，上下半年比例 3： 5，中国贡献超过 40%， 去年以来巴西货币处于持续升值状态，今年巴西吡虫啉进口量有望再增长，总体而言国内下半年仍迎来出口良机。随着 9 月份出口旺季订单陆续铺开，后续十九大召开， CCMP 供给缺口或持续存在，涨价预期仍然较强。

今年农药行业现象是，企业担心后续不可预判的环保限产，普遍谨慎接单，长单减少，预判高价短单现象将在至少未来半年内存在。重点推荐 CCMP-吡虫啉/啶虫脒一体化优势的（吡虫啉 3000 吨，啶虫脒 1000 吨）、海利尔（吡虫啉3500 吨，啶虫脒 1200 吨，预计停产检修一个月），吡虫啉/啶虫脒价格每上涨 1万元/吨，对长青股份、海利尔增厚 EPS 分别为 0.08、 0.29 元。