12 月新增贷款 5,980 亿人民币，其中对实体部门新增贷款 8,330 亿人民币。 根据中国人民银行数据， 12 月新增人民币贷款由 11 月的 7,090 亿人民币下降至5,980 亿人民币，低于去年同期的 6,970 亿人民币。 12 月对实体部门新增人民币贷款（扣除对非银金融机构贷款）达到 8,330 亿人民币，略低于 11 月的 8,873亿人民币，但高于市场预期。

12 月对居民部门新增贷款达 3,190 亿人民币，略低于 11 月的 3840 亿人民币，但高于去年同期的 2,230 亿人民币。 12 月，对居民部门新增中长期贷款由 11月的 3,280 亿人民币小幅下降至 2,920 亿人民币。大城市住房市场回暖支撑居民新增贷款保持在较高水平。

12 月非金融机构和其他部门新增贷款由 11 月的 5,010 亿人民币上升至 5,110亿人民币，主要是得益于贷款政策放松以及基建投资扩张。 12 月新增票据贴现贷款由 11 月的 1,430 亿人民币转为-660 亿人民币，而新增短期贷款由 11 月1,950 亿人民币上升至 2,650 亿人民币。 12 月新增中长期贷款达 3,460 亿人民币， 略高于 11 月的 1,320 亿人民币。在政府出台刺激政策的背景下，基础设施投资保持相对较快增长，一定程度上支撑了新增中长期贷款增长。

继 11 月环比下降 1,670 亿人民币后， 12 月银行对非银金融机构贷款环比下降2,200 亿人民币。

展望未来，我们认为政策宽松将拉动房地产和部分基建行业的融资需求。然而，通缩预期和经济下行周期可能继续制约大部分私人部门的融资需求。2016 年人民币贷款的同比增速可能逐步放缓。

社会融资回升，其中证券融资持续增长而表外融资有所反弹。 12 月社会融资规模由 11 月的 1.02 万亿人民币上升至 1.82 万亿人民币，高于去年同期的 1.69万亿人民币。 15 年 1-12 月，社会融资规模同比下滑 6%，其中新增人民币贷款同比上升 15.2%，证券融资上升 31.4%，表外融资下降 80.2%。

由于人民币贬值预期强烈，私人部门减少了外币贷款融资而转向人民币融资，造成 15 年下半年外币贷款大幅萎缩。 12 月，外币贷款环比下降 1,309 亿人民币。

12 月表外融资（委托贷款、信托贷款和银行承兑汇票）反弹，其中新增委托贷款、信托贷款和银行承兑汇票分别为 3,519 亿人民币、 371 亿人民币和 1,513亿人民币。展望未来，我们预测表外融资将维持相对疲软，因为 2016 年地方政府债务置换额有可能上升，基准利率连续大幅下调和贷款政策宽松将鼓励企业从银行而不是影子银行系统贷款。

15 年 1-12 月实体部门证券融资（债券和权益融资）同比上升 31.4%，而 1-11月上升 13.1%。由于货币当局降低门槛和利率下调，债券融资维持强劲增势，同时随着监管层重启 IPO，股权融资也有所反弹。