连接两天国家重要部委发布两大文件，供给侧改革无论从货币政策支持还是财政政策，节奏和力度都超预期。预计“两会”前后供给侧结构性改革的文件将会陆续出台，地方供给侧改革及地方国有企业改革政策也会在“两会”之后密集出台。尽管如此，我们也可以看到相关的政策落地细节还不是特别明朗，结构性改革效果还需继续观望。

2 月16 日，八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，首次提出“加大金融对工业供给侧结构性改革的支持力度”，一方面意味着本次发文主要针对工业领域的供给改革，另一方面说明工业领域的转型升级决定着我国“稳增长、调结构、增效益”的成败。

此次发文明确了工业供给侧改革的重点内容：一是对“制造业2015”行业进行补短，尤其是加大对高新技术企业、重大技术装备、工业强基工程，新能源汽车等领域的支持力度；二是对过剩产能行业进行信贷支持以实现相关行业的出清，尤其是钢铁、有色、建材、船舶、煤炭等行业。工业供给侧改革的办法：1、流动性管理，尤其是中长期信贷；2、差别化信贷；3、工业信贷产品创新；4、不良资产处置；5、兼并重组，3、企业走出去。

2 月17 日，财政部发布《关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见 》，规定“适时调整政府投资基金作用的领域”，“政府投资基金可参股一些产业龙头企业发起设立的基金，引导产业链相关的国有企业对基金出资。”政府投资基金有利于行业龙头以及国有企业，对应的，我们认为供给侧改革有利于提高行业的集中度，在供给侧改革下边际改善的行业和企业有望整合后实现二阶导递增，生存下来的行业和企业有望迎来行业新的春天，即所谓“剩者为王”。

自生能力较强的企业在供给侧改革下依然比较活跃，能盈利生存下来的都生存下来了，被淘汰的已经被淘汰了，这个对于名营企业尤其明显。本次财政部发文“政府基金主要针对外部性强、基础性、带动性、战略性特征明显的产业领域及中小企业，相机采取创业投资引导基金、产业投资基金等形式予以支持”，对于目前仍然具有盈利能力的民营企业显然是一大利好。但目前政府的产业支持基金运作大部分还只是针对国有企业下岗人员的安置，具体怎么与企业对接，以及详细的操作方案还未十分明确。本次财政部的发文明确支持对集成电路等战略主导产业及行业龙头企业可通过产业投资基金直接投资，“集成电路”地位已经提升至“战略主导产业”，可以预期未来这一行业将会享受政策利好。

其他重点关注：（1）全球央行放水再度来袭？QE4 的概率有多大？(2)隔夜全球动态: EIA原油库存创下记录新高 布油回吐涨幅继续震荡。请