我们预测 2 月CPI 同比上涨1.8%。其中，食品价格同比上涨3.5 个百分点，对CPI 贡献1.0 个百分点；非食品价格同比上涨1.2 个百分点，对CPI 贡献0.8 个百分点。从月环比看，2 月CPI 环比为1.2%。另外，我们预测16 年2月PPI 同比上涨-4.3%。

就 2 月食品价格而言，估算各品种的环比价格，是涨多跌少。在上涨品种中，蔬菜价格涨幅较大，达到10%以上；猪肉价格的涨幅也有4%以上；水果和水产品也有一定涨幅。而就2 月工业品出厂价格而言，各品种是涨多跌少，铁矿石和国际原油价格的涨幅较大，而化工和有色金属产品也有一定涨幅。

由于居民的消费结构会随着生活水平的提高而发生变化，CPI 各调查项目的权重也要随之变化。总体而言，随着人均GDP 的增长，食品的消费会有所减少，而住房、交通通讯和医疗保健的权重会有所上升。

为了提高物价指数的准确性，各国选择的指数基期离计算期不应过远，国际上通行的做法，是每隔几年作适时的调整。与此同时，物价指数的权重应根据基期的住户消费支出的调查资料为基准，进行适度的调整。

按照统计制度要求，我国CPI 每五年进行一次基期轮换，2016 年1 月开始使用2015 年作为新一轮的对比基期，前三轮基期分别为2000 年、2005 年和2010 年。2011 年的调整主要是增加居住类的权重，其它各类的权重都有不同程度的减少。

今年的调整食品烟酒权数下降 3.4 个百分点（其中，旧口径食品权数下降3.2个百分点），生活用品及服务权数下降1.1 个百分点；居住权数上升2.2 个百分点，交通和通信权数上升1.1 个百分点，医疗保健权数上升1.3 个百分点，其他分类权数变动相对较小。

由于居住类主要由房租和水电燃料组成，其价格较食品更为稳定，因而未来CPI 的走势较权重调整前更为平稳，而且由于住宅类价格处于高位，且水电燃料类价格还处于政府控制之下，因而从总体上看，权重的调整有利于降低未来通胀的预期。但由于权重调整幅度较小，实际影响十分有限。