跨境资本流出升级，关注流动性和短期利率

我们测算的 4 月份跨境资本流出有所升级，结论与外汇占款口径的资金流动趋势不一致。

近期人民币兑美元贬值符合央行早期沟通结果，市场对人民币汇率的趋势在短期内形成一致预期。

美联储 6 月加息预期降温，但跨境资本流出可能持续。仍需考虑流动性在 6 月由于外部因素而略微收紧对市场的影响。

我们预计 5 月外汇储备将至少降低 250 亿美元，其中主要原因是汇率因素。制造业 PMI 显示经济增长瓶颈，需求不足是主因

需求扩张态势减弱 产成品库存回升。

利润向投资转化缓慢 景气回升陷入瓶颈。

非制造业指数回落、价格上升。

一周要闻:

保监会整顿保险资管通道业务： 5 月底开始，保险资管公司的通道业务被暂停，各公司需要按照保监会的要求，对这一项业务的投资风险、操作风险、信用风险等进行自查。保监会要求，各资管公司要在 2016 年 7 月 31 日前完成自查及清理规范工作， 并报送通道类业务自查报告。

长三角城市群规划： 国家发改委发布长三角城市群规划， 上海将疏解非核心功能、 建设用地实现减量化。加快提升上海核心竞争力和综合服务功能。

对港澳扩大开放服务业： 国务院宣布对香港、澳门进一步扩大开放服务业。中国允许香港澳门服务提供者在内地从事协议中规定的电信服务业务， 允许香港澳门服务提供者在内地从事协议中规定的运输、空运支持服务。

国务院民间投资督查： 国务院派出的 9 个民间投资督查组已经陆续完成对全国 18 个省（区、市）的为期 10 天的大督查。督查组在各地反馈的有关民间投资问题主要包括融资难融资贵、准入门槛高、促民资政策落实不到位等。

公开市场操作： 公开市场本周将净投放 200 亿元，上周为净投放 700 亿元。