摘要：本文试图通过对美联储加息周期内美国长短期国债收益率及长短期利差的变化，找出美元加息周期内利率的变动轨迹，并反过来利用国债、利率的变化来预测和判断美联储的政策行为。同时，我们还试探寻找出国债、利率与通胀之间的相互影响关系，找出他们之间的内在运行规律。

通过研究分析，我们得出：1、每次加息周期，短期国债上涨幅度与加息幅度一致，而长期国债明显落后于加息幅度，主要是因为长期国债收益率受基本面和通胀预期影响，上行有天花板限制；2、在加息周期初期，长期国债利率受加息预期等因素影响率先发动，随着加息进行到中后期，长期国债利率领先于加息回落，而短期国债利率依旧受加息影响继续走高，国债利差在加息周期呈现明显走低趋势；3、通过实证研究，国债利差是通胀的格兰杰原因，并对CPI领先3到4个月。同时，1年期和10年期国债利率与CPI相关性高达0.7，并互为格兰杰因果关系，且分别领先CPI 4和5个月；4、隐含通胀预期（10年前国债收益率-TIPS收益率）与CPI相关性也达到0.59，且为CPI的格兰杰原因，反之不成立，并领先CPI 2个月，为我们监测通胀提供良好指标。、