策略： 市场弱势，注意风险。 目前主要机构仓位仍偏高，市场缺乏上行动力。在供给侧改革预期下，周期性行业上周获得显着相对收益，但持续性有待确认。资产价格方面，继股市加杠杆泡沫破灭后，目前楼市也走上了杠杆之路。 1 月居民中长期贷款余额（主要为房地产贷款）同比增长 45%，环比增长 65%，而一线城市房价正呈指数式上涨态势。房地产的加速上涨对市场资金形成虹吸效应，资本市场仍将保持弱势，建议控制仓位，注意风险。

市场： G20 公报尚看落实，扩容担忧有望缓解。《公报》重申此前的汇率承诺，包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。 G20 会议各方传达的声音积极，关键是后续如何落实。央行行长周小川表示，中国有强烈的愿望使股本融资市场更好的发展，但它有一个自然发展成熟的过程。这一表态与 2 月 26 日证监会发言人表示的注册制改革需要较长时间过程，遥相呼应，有助于缓解市场对后续扩容压力的恐慌。

医药行业： 维生素提价预期强、血制品和政策显着利好。 招标降价和临床试验核查导致制药企业持续承压，医药工业整体下滑趋势明显。受益供给端收缩，维生素领域涨价趋势明显，重点关注（）、（）、（）；血液制品量价齐升，行业步入黄金发展期，是医药行业最佳投资子领域，重点推荐 ST生化（000403）、（）（）；医疗服务领域政策红利显着，重点推荐（）。

（）： 生长激素维持高增长， CAR-T 细胞治疗最佳标的。我们预计公司最大的增长动力仍然来自于生物药，由于营销推广得力生长激素保持 30%以上的增长。未来生长激素仍将推动公司业绩高增长，中德美联 2016 年并表将显着增厚业绩；积极打造肿瘤精准诊断+精准治疗产业链，外延式扩张预期强烈。预计公司 2016-2017 年 EPS 分别为 0.56 元、0.75 元，对应 PE 为 48 倍、 36 倍，维持“买入”评级。

爱尔眼科（300015）： 15 年净利同比增长 38%。 体外项目注入将进一步提升业绩增速；医院布局超预期推进，或将步入纵向挖掘市场阶段。目前正在试点的眼美容、视光门诊与 O2O 眼健康管理都将为公司未来发展带来想象空间；牵手 BAT，互联网医疗或将成为其下一个增长点。预计公司 2016年净利润增速保持在 40%左右， 2016-2017 年 EPS 分别为 0.60 元、 0.86元，对应 PE 分别 48 倍、 33 倍，维持“买入”评级。

（）： 业绩快报好于预期。 业绩增长主要原因为四季度世轩科技并表以及医疗健康业务营收增长明显。医疗信息化、医疗检验、医疗健康领域是公司未来战略重点，具有较强的外延预期；成立中元汇产业投资有利于创新业务模式，拓展业务领域和投资渠道。预计公司 2016-2017年净利润分别约为 1.34 亿、 1.69 亿，对应 PE 分别为 45 倍、 36 倍，维持“买入”评级。