一周回顾： 上周大类资产中，黄金大涨石油大跌，全球股市震荡，美元大跌，日元大幅升值。主要影响事件有：（ 1）美联储 7 月议息会议维持利率不变，会后的声明使市场对于美联储年内加息预期进一步减弱；（ 2）美国二季度 GDP 环比增速仅为 1.2%，远低于预期的 2.5%，市场对美国经济放缓的担忧升温；（ 3）日元央行货币会议维持基准利率不变，仅将 ETF 购买规模由 3.3 万亿日元扩大到 6 万亿日元，货币宽松力度低于市场预期。

股票市场： A 股市场， 考虑到目前的监管政策和市场氛围，我们建议投资者降低仓位、观望为主。 境外股票市场， 我们仍然看好港股的后期走势，建议投资者可关注港股中的低估值大盘蓝筹股。维持看淡美股看法。

大宗商品市场：国内商品市场表现强势，贵金属、黑色系和能源化工板块普涨，下跌。 预计后市黑色系短期仍有下跌压力。 贵金属大幅上涨。 维持黄金、白银等贵金属具备较好配置价值的看法。 原油上周延续大跌。 预计短期油价将继续走弱。目前支撑位为 40 美元/桶。 工业金属整体分化，铜价微跌，锌镍上涨。

外汇市场： 上周美元指数大跌，日元大幅升值。短期预计美元指数将维持在 95-96 区间震荡，建议关注下周公布的 7 月非农就业数据。日本央行货币加码不及预期，日元升值。日元短期可能贬值。目前日元支撑位为 101，压力位为 105。