走势回顾

周五（2 月17 日），期指松绑叠加交割日，上证盘中一度击穿3200。大盘在六连阳后首次出现实体阴线，前期热点都在回落，资金且战且退意愿强烈。上证综指跌0.85%报3202.08 点；深成指跌0.55%报10197.92 点；跌0.78%报1882.87 点。两市成交4989 亿元，上日为4510 亿元。本周，涨0.17%，深成指涨0.11%，创业板指跌1.15%。

策略观点

本周市场表现活跃，交易量明显提升,人气回暖,对3233点压力位进行了突破的尝试，周五在期指松绑的消息下非银上攻后回落，大盘直逼3240 点，但资金做多意愿不强，热点板块回调明显，一度跌去一周涨幅，退守3200 点。盘面上来看，市场热点较为散乱，周一至周五每日资金焦点不同，热点可持续性较差。两市量能水平持续改善，维持在4000-5000 亿区间。盘面上看基建板块（一带一路、PPP）、地方国改较为强势，军工周五逆势护盘明显。我们认为本周期指松绑消息对于目前市场负面影响较小，周五杀跌无需过度恐慌。消息面上，（1）外管局：2017 年以来我国跨境资金流出压力明显缓解，近期中国外汇供求现积极变化，市场主体结汇意愿回升、购汇意愿减弱，汇率风险基本已经化解。（2）上海、北京、浙江、福建、云南和山西等省市陆续召开了年度国资国企工作会议，国资改革有望成为下一阶段大盘上涨主动力，我们建议重点关注改革空间最大的山西国改板块。（3）人社部副部长游钧透露，目前，已有包括北京、上海等7 省区市，共计3600 亿的基本养老保金，开始委托进行投资运营。（4）新疆经济工作会议提出，疆内固定资产投资1.5 万亿元，同比增长50%，我们继续看好大基建相关的各板块。（4）证监会严管再融资，申请非公开发行股票股份数量不得超过本次发行前总股本的20%，定增间隔不得少于18 个月。除金融类企业外，再融资原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。我们认为严管再融资长期有利于股市的健康发展，促进资金由虚入实。

技术面上，市场周三周四两日不断对3233 点做出突破尝试，但没有做到有效突破，大盘在六连阳后首次出现实体阴线，也表现出了市场对于后续央行货币政策方向与资金面情况的担忧。

结合消息面与技术面，虽然大盘下行空间有限，但我们建议投资者近期还是以谨慎为主，逢低布局（1）积极财政受益板块：建筑装饰、水泥、高铁、铁路运输、核能核电、水务、环保等，PPP 概念。（2）农业供给侧改革，关注土地流转、生物育种、饲料、疫苗等板块。（3）防御型的医药类、酒类二线蓝筹、跌破净值的银行板块。（4）国企改革主题。