全面降准对理财产品收益有什么影响?

此次降准的目的是优化金融机构结构,提高金融服务能力,更好地支持实体经济。降准是货币政策回归常态后的例行流动性操作,稳健的货币政策取向没有改变。本文通过上次全面全面降准对理财产品收益的影响来分析原因。

一、全面降准的原因

为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳步下降,中国人民银行决定,自2021年7月15日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(已执行5%存款准备金率的金融机构除外)。此次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。除部分县级法人金融机构实行5%存款准备金率外,其他金融机构存款准备金率普遍下调0.5个百分点,释放约1万亿元长期资金。

自2021年以来,中国经济一直处于持续复苏的过程中,但实体经济仍面临一些困难。下半年,我们需要更有力、更有针对性的资金支持。一方面,上半年原材料价格上涨导致产业链中下游企业成本急剧上升,侵蚀了许多企业的经营利润,尤其是中小企业的大部分利润。因此,降低实体经济融资成本,保持企业生产经营活力,稳定微观市场主体预期,已刻不容缓。另一方面,上半年信用债融资条件较差,进一步拉动了本已旺盛的企业间接融资需求。由于上半年财政政策趋同,新增地方政府专项债券仅占全年额度的29.25%,明显落后于去年同期的40%左右。下半年,地方政府债券加快发行的可能性很大。这就要求货币政策继续保持连续性、稳定性和可持续性,保持合理充裕的流动性。特别是商业银行是债券购买市场的主体。它们需要发挥积极作用,支持实体经济融资需求,促进贷款利率稳中有降。

存款准备金率下调是货币政策回归常态后的例行流动性操作,稳健的货币政策取向没有改变。下一阶段,货币政策将坚持“我为主”、“稳”的原则,坚持正常的货币政策,坚持货币政策的自主性,根据国内经济形势和物价走势把握政策的力度和节奏,兼顾内外平衡。同时,密切关注国内外经济金融形势变化,开展国际宏观政策协调,推动全球经济恢复稳定。

二、全面降准对理财产品收入的影响

上次全面降准发生在2020年1月1日,此次全面降准反映了逆周期调整,释放资金8000多亿元。本次主要观察上次综合降准前后理财产品的到期收益率,分析综合降准对理财产品收益率的影响。

综合降准后,理财产品的到期收益率有所下降,其中权益类产品跌幅最大,混合类产品次之,固定收益类产品跌幅最小。具体来看,预期收益产品的到期收益率有所下降,这可能是由于无风险利率下降,导致银行基准收益率下降,整个产品的收入有所下降。净值型产品到期收益率上升,可能是净值型产品投资的固定资产折现率下降,导致资产本身估值上升,资产价格上涨使产品收益增加。

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