本周，鸡蛋期货行情走出大阳大阴，周一，鸡蛋JD2109合约大幅减仓反弹，减仓3.7万手，反弹约140个点，周二，价格窄幅震荡，持仓继续下降，周三，先跌后反弹，最低来到4532元，较高点差100点，下午小幅减仓反弹，截止收盘报4571元。

从往年09合约走势来看，整个8月份都是易跌难涨，节后落价交割的逻辑主导了未来一个月的行情走势，认为今年也难以例外。但是，今年由于行情的提前，空头持仓主导了行情走势，在仅剩余这两个交易日、即将进入8月份的情况下，大量平仓导致的反弹值得警惕，另一方面，预期并不是一成不变的，现货的基本面变化同样也会对未来的预期作出修正。进一步地，在月末的主力换月行情中，JD2201合约仍然面临较大的向下压力，目前4500一线的价格仍高出历史同期，未来或仍有一定的下降空间。

现货市场：进入7月下旬，国内鸡蛋价格行情终于迎来“爆发”，截止28日，国内主产区均价4.71元/斤，较月初3.96元/斤的低价上涨0.75元/斤，涨幅18.94%。市场人士寄望已久的“火箭弹”终于兑现。此波行情的出现亦使得前期市场担心情绪逐步消失，那么此波行情的关键因素在哪呢？

首先，“雨声”“风声”是诱导此波行情的是直接原因。7月20日前后河南郑州出现百年难遇的特大暴雨，加之随后的新乡市和鹤壁市又相继出现暴雨，而河南省作为排名前三的蛋鸡养殖省份，年产量占到全国产量的13%左右，此次水灾导致当地养殖业受损严重，根据粗略统计，此次河南因水灾影响的鸡蛋产量比列在15%-20%，其中郑州、新乡、鹤壁三地最为严重，部分养殖场一层、二层被淹，而上面的也是处于断水断料的状态，加之雨水引发马路被淹，导致郑州市场鸡蛋进出两难，当前市区内部分仓库积水，纸箱泡水，非常不利于鸡蛋的储存，同时降雨也阻碍了交通运输，产区鸡舍受损明显，且蛋品外销遇阻。且河南部分地区蛋品货源需要周边省份的补给。阶段性的输出地变成了输入区。

其次，需求量提升明显。随着时间的推进，下游食品厂逐步进入生产旺季，阶段性采购量增加对于蛋价形成明显支撑，而当前华东台风近期江浙沪鲁等地区台风袭来则刺激中间流通环节及终端消费者采购力度加大，且雨水较多影响蔬菜产量及补给的及时性，使得鸡蛋替代物短暂减少，加之前期受高温高湿影响中间商多数库存有限，基本在1天左右的库存，在终端消费增量的态势下，中间环节补货较为积极，带动销区鸡蛋市场量价齐升。

再次，如果说降雨和台风是推动此次“火箭弹”的直接原因，那行情涨价的根本原因则是存栏量的大幅降低。众所周知，由于去年下半年的补栏量处较低水平，尤其是三季度后期及四季度前期行情的大幅下挫使得养殖户补栏意愿降至近些年来低位（如上图），故今年的蛋鸡存栏量处于相对偏低水平，且由于近期老鸡比例明显减少，多数地区大码蛋相对紧缺。同时，进入伏天，气温升高，蛋鸡的采食量减少，产蛋率也整体下降5%-10%。存栏量的偏低且产蛋率下降为价格的推涨提供阶段性供应相对偏紧的充分条件。

另外，电商平台库存少，没有低价拖累也是支撑蛋价能持续上涨的重要因素。自去年下半年以来，电商平台的强势介入逐步改变了传统蛋品流通的生态，尤其是平台依靠其流量优势能够带动销量的提升，不过受天气因素影响，蛋品容易产生质量问题，近一两个月以来，平台促销力度减弱，且平台库存亦较小，故在此波大涨行情出现的时候没有平台低价货的拖累和打压，二批及终端环节多靠传统线下流通流域补货，进一步配合和支撑了市场行情的走高。

正如此前所言，鸡蛋价格的上涨行情可能会延迟，但不会缺席。而目前时间尚在7月底，8月份食品厂需求、中下旬的学生开学前期的备货鸡中秋节前备货的需求，届时需求增量仍可期，加之参考往年蛋价“中秋行情”的25%-30%涨幅来看，目前蛋价涨势只能说“未完，待续！”。

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